时至今日，不管对于机构还是散户个人来说，杨百万身上那股“在狂风巨浪面前保持冷静心态”的股民精神依然没有过时。
|作者：隋唐
|编辑：咖喱
有着“中国第一股民”“杨百万”之称的职业投资人杨怀定6月13日离世，享年71岁。数月前，长期患有糖尿病的他因并发症入院抢救。
对于股票市场上的“老炮儿”们来说，杨百万是象征初代造富神话的一个符号，也是中国证券市场上最早的“顶流”，就连近期证券市场上的那些网红经理人们都要敬他三分。
“杨百万”起源于一个外号。1989年前后，他“第一个吃螃蟹”，通过异地交易的方式买卖国债，赚得百万资产。时任上海市市长的朱镕基曾做出批示，叫他“杨百万”。后来，他又凭借机敏和耐心在中国股市翻云覆雨，最终用2万本钱炒出2000万身家。
他的故事曾被国内外媒体广为报道，他的一举一动也成为当年中国股市的风向标。股民们喊他“中国第一股民”，而他却喜欢称自己为“散户工会小组长”。他在其著作《要做股市赢家》的序言中曾写道，“股市是没有围墙的社会财经大学，只有留级和重读，永远没有毕业生。”
成为“杨百万”
1988年是杨百万“封神”的起步年。往前推7年，国家刚刚开始推出国库券，但只允许公民向政府买卖，不允许私自转让。彼时我国资本市场蹒跚起步，所有人都在摸着石头过河。
直到1988年，财政部公布了《财政部关于转发〈开放国库券转让市场试点实施方案〉的通知》，允许国库券上市流通交易。国库券转让业务由此迎来了第一批吃螃蟹的人，其中就包括杨百万。
彼时，杨百万是上海铁合金厂的一名仓库看管员，只有初中文化程度。虽然手捧铁饭碗，但微薄的工资让他在改革开放的浪潮面前无法心如止水。对资本市场嗅觉敏锐的他，在国库券市场嗅到了无限商机。
1988年4月的某天上午，杨百万以108元的价格买入2万元国库券。等到当天下午，人们纷纷跟进时，国库券价格一下涨到112元，他在此时选择抛售。仅仅半天时间，他就赚到了800元。在市场上吃到甜头的他就此开启了自己的“百万之路”。
当年没有互联网，信息天然有地域之间的壁垒，这导致了各地的国库券价格也存在差异。杨百万迅速想到，也许自己可以在各地的国库券之间的价格差上做文章。随后，他东拼西凑了10万块钱，直奔合肥，在当地买了国库券后回到上海卖给银行，几天之内就赚了2000元。
·早年的杨百万（中）
赚到第一桶金的杨百万开始频繁在各地“倒卖”国库券，成为了第一个从事大宗国库券异地交易的个人。
他曾在河南洛阳携带几十万“巨款”收购国库券，被当地有关部门误认为要收购文物；他在自己的“福地”合肥与上海之间往来近80次，用箱子装着几十公斤现金来回奔波。因为安全问题，杨百万甚至惊动过警方。上海警方曾荷枪实弹地保护过杨百万，《解放日报》还对此事进行过报道：“上海出现第一例私人聘请公安人员当保安事件。”
“我没日没夜地乘火车在全国跑，”后来接受采访时他说，“人家当时就问我，你累不累呀？我说不累呀，这干一天就是几年的工资啊！”
随着资产日益增多，税务问题成了他心中的烦忧。1989年，他曾主动去税务部门咨询买卖国库券是否要交税。在得到工作人员“不需要为买卖国库券的收入交税”后，他“主动报税”的精神还受到表扬。从此之后，杨百万心中再无顾虑。
从1988年到1989年，杨百万在短短1年时间内赚得人民币100多万元，成了货真价实的“杨百万”。
“草根股王”的8字秘诀
1989年，杨百万意识到政策的重点转向支持资本市场，于是开始投资股票。
他的感觉并没有错。1990年，国家在上海成立了证券交易所，而在中国股民都对这个新鲜事物持观望态度时，他又先行一步。据报道，他买入的第一支股票是“老八股”之一的真空电子。他以90元的价格买入2000股，半年后，真空电子股票一飞冲天涨到800元。他在高位抛售，净赚了150万元。
杨百万的“封神”之路其实不光有“豪赚百万”的故事，凭借敏锐嗅觉躲过大跌的壮举，也让股民们津津乐道。
1993年，中国股市逐渐热闹起来，沪指从400点一路上涨至1500点。当时大量股民相信，沪指最终会突破1800点。但是杨百万是当时唯数不多的“冷静派”，他奉劝散户“不要冲动”。可惜暴涨势头似乎传遍了整个股票市场，股民们都陷入了疯狂的情绪中。
1994年，A股经历开市以来第一次大熊市，沪指从1400多点跌到400点。回过神来，股民们发现杨百万早在市场处于高点时就抛售了手中股票。从此之后，杨百万又多了个“草根股神”的称号。
但是，这个“草根股神”不是预言家，他也有铤而走险之时。
当沪指跌到400点时，杨百万认为低点已到，于是决定出手抄底。但让他措手不及的是，在他重仓进场后，沪指还是没有止住颓势，最终下探至325.89点。
“就在我最绝望的那一天，我跟太太讲，我还有20万现金，不买股票了，你放着，不知道股票哪一天才会涨。”杨百万曾这样回忆当初那段经历。当时的他面临着两难选择：抛掉抄底来的股票，“少输当赢”；继续持有抄底的股票，等待逆转。
最终他选择了后者，而他的耐心又一次换来了奇迹。1994年8月，中国股市出现“8月狂潮”，杨怀定手中股票瞬间翻了4倍。
市场上曾把杨百万传得“神乎其神”，但他的答案就8个字——关注政策，保持耐心。
实际上，杨百万做出决定前曾关注过交易所的相关座谈会，对救市政策即将出台已经有所察觉。他后来公开说：“出了三大救市政策，很多人才知道我，觉得我分析能力特别强。其实，开过会的。”
·2007年，杨百万为其书籍签售。
散户的缩影
杨百万在中国资本市场上有诸多“第一”：他是第一个在资本市场上聘请私人律师的；第一个与证券公司对簿公堂的；也是第一个作为个人投资者被大学聘为客座教授的。
杨百万身上，有着中国初期百万散户股民的缩影：
早上8点起床，听电台财经新闻；9点15打开电脑看行情；11点半到下午1点午饭休息；下午1点到3点看行情；3点以后看电脑资讯；5点看晚报；5点50看中央台财经报道；晚上8点看书；10点复盘……每天花在股市的时间不少于8小时。
这是杨百万接受采访时介绍的每日作息计划，相信每个中国股民，都会在他身上发现自己的日常。
胆大心细加上运气使然，杨百万成了中国股市早期的“草根代表”。曾有人总结过他成功的要领，第一是坚决不站到法律与监管的对立面。除了曾主动去税务部门询问税务问题，他还曾在做国库券交易时，专门去到人民银行询问金融法规，主动接受监管。
第二是他能在大风大浪前保持足够的耐心，尽量不追涨杀跌。巅峰时期，杨百万每天会接到几百个电话、几百条短信，各种各样的问题让他应接不暇：“深度套牢，怎样解套？”“我有5000元，什么时候能挣到100万？”“赔了70万，一家老小没法活啦。”在这些问题面前，杨百万给出的建议大差不差：“炒股要有平常心，涨时不贪婪，跌时不恐惧。”“做散户的，要用心，要理智，不要做傻户。”
杨百万的知足和理智心态一直保持到老。2013年，他在接受采访时表示，“比起当年的2万块本钱，今天我股市的2000万，资产增加了1千倍，钱够用就好，养老也可以不靠国家、靠自己了，除了抽根烟、喝个茶，没有什么奢侈的爱好。”
·2008年，杨百万在厦门为股民讲炒股。
如今，随着各种投资机构进场，越来越多的散户选择将投资交由机构来打理。但是不管对于机构还是散户个人来说，杨百万身上那股“在狂风巨浪面前保持冷静心态”的股民精神永远不会过时。
杨百万曾说，对于他而言，炒股已经不是一种生存需要，不是职业，所以他从来没有过退休的打算。如今，这位传奇人物悄然离世，完成了他将股市投资作为“一生事业”的梦想。而在他走后，中国散户的投资文化短期不会消失，他留下的股民精神也将生生不息地传承下去。
对于投机炒股的散户来说，有句话挺惨的：炒着炒着把自己炒成了股东！
绝大部分散户来到A股，都不是想要成为某家公司的股东，他们的原始想法是：买入后，博取反弹，然后赚一把赶紧撤。
不过吧，2021年一季度以来，众多的散户把自己硬生生炒成了上市公司的股东。
你猜猜现在A股的散户大本营是谁？
一、谁是散户大本营？从以往的经验看，一般是股市越涨，冲进来的散户越多。
但2021年以来，散户们转变习性了，越跌越买，然后被深套！
所以谁是散户大本营这个问题，其实就应该从那些股价一路大跌的大白马身上去找。比如：平安、恒瑞、格力、三一重工之类的。
如果单从散户数量来看，排第一的是京东方，股东户数是160万户。
然后依次是平安、三一重工，都高于100万户。
格力和恒瑞都位居前十。见下图。（部分企业还没有披露中报，采用的是一季报的数据）
比较有趣的是，还有一些老掉牙的企业也在其中。比如当年号称中国灵车的中国中车，现在还有接近70万散户被套呢！这些散户真是顽强啊！
不过老一代散户和新生代散户的行为是有差别的。
二、新老散户行为变了，但还是没改变当韭菜的命2015年，中国中车这辆灵车可是搭载了185万散户。然后就一路暴跌，从35块跌到现在5块不到，跌幅高达85%！
而且，完全不给解套的机会，一直跌，跌到你完全崩溃！
我们从图中也能看到，当年的散户是追高冲进去，然后随着暴跌，不断地割肉离场。
这是老一代散户的典型特征。
新生代散户则完全倒了过来，以平安为例，一旦开启暴跌模式，他们就急急忙忙地冲进去抄底，生怕晚了一步，少赚了一个亿。见下图。
随着平安股价一路下跌，散户是没闲着，一路地买。从珍惜70元的平安，一路抄到珍惜30元的平安。
股东户数在2020年才60万户左右，现在已经116万户了。
虽然我现在也看好保险，看好平安。但你会发现，即便平安的基本面改善挺好的，股价就是涨不过中国人寿。为啥？
因为被套住的散户太多了。这些散户原本就不是打算要成为股东的。只不过被套后舍不得止损，一路硬扛到现在。只要股价上涨，这些散户都会赶紧卖出离场。
所以，平安的快速拉升可能要等到不坚定的散户被消化得差不多了才行。
中国人寿一共才15.7万的股东，而且股价一路跌，散户一路跑！见下图
没有散户这种不坚定的盘子，股价拉升起来自然会更快一些。
虽然股价最终会反应基本面，但道路可能是曲折的。
为啥新一代散户的行为大变呢？还不是因为记忆太短暂了。
只记得前几年大白马涨得好，再加上基金公司和券商的忽悠，比如买入中国的核心资产！
你一听，哎哟！中国的核心资产啊。下跌就是买入的机会呀。
但我们得理性，即便是核心资产，价格贵了也不能买，得等估值跌到位了才能下手。
当年的房地产也被称作核心资产，现在你再想想看呢？值得投资吗？
所有的资产都有基本面和价格两个维度，可别看到所谓的好公司和好行业就急急忙忙地买。
三、散户是如何把自己抄成股东的？文章开头我也说了，没几个人是真想成为股东的，他们大都是想赚笔快钱，然后华丽丽地转身离去！
如果他们想成为一家公司的股东，他们在买入前做做些什么呢？
我来打一个比方，比如你楼下有一个奶茶店准备转让，你准备接手自己经营。
那么你肯定会去调查这家奶茶店的营业额、利润、人流、周边环境、周围住户的年龄结构、设备费、加盟费、人工、渠道费用等等。
也就是说，你会把它当成一门生意来研究，然后估算出买下这个奶茶店所需的费用。
但如果这家奶茶店原来的店主换一种方式，不是直接卖给你，而是把奶茶店的收益权拆分成股份，然后挂出广告请人来认购，那么来认购的人会怎么样呢？
这里面肯定也有人会去研究奶茶店的基本面和估值，然后决定买入，每年赚奶茶店的利润和分红。
但更多的人可能就不是这样了。他们极有可能买下股份后，到处去忽悠别人用高价接走自己手中的股份。
比如，他们可能会说，这家奶茶店准备1年内开5家分店，未来的利润起码翻5倍，我是3块钱一股买的，现在便宜你了，6块钱卖给你，要知道一年后利润可是要翻5倍呀，我要不是急着用钱，不可能卖给你。
当然，想要卖个高价，啥理由都能编出来，即便这些理由听起来非常荒唐。大家可以参考一下当年瑞幸是怎么忽悠美国人的，简直可以编入教科书。反正瑞幸现在还在亏钱。
另外，有时候没有骗子骗散户，是散户太想赚钱了，自己把自己给骗了。比如，总认为未来老龄化严重，所以医药一定前景广阔。
再比如，看到光伏涨起来了，什么消息都可以解释为利好。
任何的分析都不可能是线性的，而是多个因素穿插的，而散户就喜欢用一个理由推出结论！
说到底，即便价格贵死人了，大家还是认为市场上有更傻的人来接走自己高价买的股票。
不过嘛，2021年以来，好像傻子不够用了。
高价买了大白马股票的散户们还死不认错，不舍得止损。于是就硬生生地把自己炒成股东了。
这下就踏实了，改口说自己是在价值投资（而不是投机）。
当然他们也不可能踏实，股价只要有波动，手就一定闲不住。
四、散户大本营给我们的启示对于投机炒股的散户来说，最大的悲哀莫过于把自己炒成了股东。
这件事给我们什么启示呢？
1.一定要清楚自己是在投资还是投机，如果是在投机，就是在跟人对赌，高位买的股票一定要设置止损线，并且严格执行止损策略；
2.投资就是在买生意，要对基本面和价格两个维度进行研究，再好的东西，贵了也不能买；
3.世界在变，但人性不变，散户的行为模式虽然变了，但深藏在内心的人性仍然无法改变他们韭菜的命运。不论做投资还是投机，其实最重要的还是对哲学、心理学和数学层面的研究。
最后再说一句，如果你真把自己炒成股东了，那么就别去骂公司，骂高管，骂主力了。进步源于自我反省，而不是推卸责任。否则真的只能当韭菜呀！
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