想聊几句股票，写着写着写多了，发篇文章吧。
我从接触股票到现在不到三年。最早的思路是买那些市盈率和市净率低的公司，尤其是龙头企业。以我现在的认知来看，这种思路更多暴露的是价值因子。
后面我陆续看了接近20本书，对于另外两种思路也有一定的认知。一种是买那些ROE长年很高的好公司，尤其是在全市场很低迷的时候买，这反映的是质量因子。另一种是买成长性好的公司，即绝对估值不一定很低，但只要利润增速能跟上，那就不贵，这反映的是成长因子。
关于这三种思路，建信的邵卓提到的一个结论让我印象很深刻，过去十来年，成长因子的有效性是100%，质量因子的有效性是80%，价值因子的有效性是70%。
随着时间推移，我有些感悟。显然，不论哪种思路，都能赚钱，但重要的是如何长期赚钱。在我看来，这就需要认知和体系。
1、先谈价值因子那套，我看了格雷厄姆、施洛斯的书，确定好选股条件，这些都没问题。但是最关键的地方：第一，就是刚才说的，它的有效性是70%，这意味着，有30%的时间无效，想象下，很低估，但不涨，这对于一般人来说很难熬住。第二，我认为再加一条，认知，这种公司基本上都是遇到困难和问题了，大多数会反转，但也有的一直烂下去，那么能不能反转就很重要了，如果能对反转的时间点有比较准确的判断，那就更好了。
那么这种思路的关键，我认为可能类似摊大饼要好些，所谓东方不亮西方亮，有助于克服长期不涨的不耐烦情绪；另外就是认知，以我为例，我认为自己在这方面一般，所以这种思路可能会在大盘位置偏高一些使用，增加一些防守。
2、再来看质量因子那套，我看了晨星公司的那本股市真规则，有所了解，这种公司普遍特点是盈利能力出众，股价长期来看是震荡向上的。一些医药、消费公司是典型代表。
ROE是反映盈利能力的，这种公司ROE往往长期很高，根据杜邦公式ROE和净利率、资产周转率、权益乘数有关。这也对应着三种公司，净利率高的，茅台那样的；资产周转率高的，格力那样的；权益乘数高的，招行那样的。
那么关键点只在于：高ROE能否持续下去。我的体会是，护城河的概念就显得非常重要了，我们需要认识到，这个公司为啥ROE高，它的护城河是什么，有什么竞争优势？要结合经济、社会发展、行业格局等各个方面研判，它的护城河还在不在，如果还在那就可以继续持有。另一个关键点就是前面提到的，最好在市场低迷的时候买，道理很简单，好东西一般不便宜，公司质地好，正常情况下很少有折扣。如果未来散户减少，市场有效性提高，牛市更长，熊市变短，这种思路是需要重视的，我未来会更加重视公司的护城河。
3、再看成长因子那套，这是我看了祖鲁法则之后逐渐有所领悟的，自认为是最适合自己的体系。这是因为，这种体系我研究的最为完善，从选股到跟踪，到评估其上涨空间。
这种思路的关键在于，估值稍微高些，能接受，只要成长性跟上就没问题。对于成长性和逻辑的判断就很重要了，如果成长股逻辑错误，失去成长性，风险是不小的。所以，分散很管用，一两个看错问题不大；安全边际很重要，同样看错的时候会提供一些保护；另外，对我来说好的一点是，我会依托研报预测，虽然很多人对比很鄙视，但我觉得分析师比我要厉害。
总结下：
价值那套，有时不灵，很多人没章法，不会轮动摊大饼，又没耐心，偶尔还掉到价值陷阱，没办法取得成功。
质量那套，也会有不灵的时候，很多人误以为公司失去护城河，不敢上；等涨上来一点，入手了，又拿不住；等高位，护城河完全显现，也敢上的时候，已经太贵了。
成长那套，有效性很高，我感觉这个方向的投资者较少，更多是零敲碎打，成体系投资的很少。需要说明一点，像今年计算机这种行情，不在这种思路范畴。这种思路更类似GARP策略，即挑选估值适中，成长性也很高的标的。
(本文由公众号越声财富(YSLC168888)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
【KDJ指标的选股技巧】
1、KDJ判别超级大牛股
上涨速度快，上涨幅度极大，调乎幅度极小是超级大牛股的主要特点。这类个股的另一个现象是：KDJ指标的K值、D值和J值几乎每天都在80-100之间的范围上下波动，几乎没有什么机会降至50以下，只有J值才偶尔有一两次机会下探一下50区域。
2、KDJ判别小牛股
小牛股的主要特点是KDJ指标的数值大多数时间都高于50，比如2001年上半年多数次新股的走势情况。
3、KDJ判别大熊股
大熊股的特点主要是股价总是运行在下跌通道中，中间几乎没有出现任何反弹现象。在此同时，这类个股的KDJ指标天天呈超卖的现象，其数值也几乎每天都在 20以下，但是股价总是不能见底回升。而死盘股和死亡股的走势同大熊股的走势相似，股价呈大跌小涨的趋势势，KDJ指标总是在50-20之间游荡。
4、KDJ判别小熊股
小熊股的主要特点是KDJ指标的数值大多数时间在50以下，如2001年上半年的多数科技股、银行股和国企大盘股等的走势便是这样的情况。
KDJ指标的顺势交易要则
在短线交易中,KDJ指标是个不错的工具,却并非胜算最高的工具。因为KDJ指标具有敏感性,所以在实际应用的过程中,KDJ指标往往会不断发出一些虚假的信号。为了降低KDJ指标的错误率,我们需要对KDJ指标所发出的信号进行挑选和固定,以此来提高自己的胜算。
所以,为了能够尽可能地过滤掉些虚假的交易信号,我们首先要学会的是顺势交易。
还记得我们在MA平均线指标中所讲述的托底线和葛兰威尔八大法则中的第二法则和第三法则吗?接下来,这些法则就会派上用场。
如上图4-17，我们看到,当价格在上涨途中回调之后,受到50MA平均线的托底支撑,符合葛兰威尔八大法则中的第二法则和第三法则时,KDJ指标在其低位机会区域内出现黄金交叉,这就是胜算较高的买入信号。
KDJ指标的反弹交易要则
接下来,我们就来讲解如何圈定信号形态,提高反弹交易的胜算。
最简单的辨别方法就是选择那些过度乖离MA平均线的行情形态,因为这样的行情形态直接反映的就是短期的连续下跌造成的超卖现象。换言之,短期的超卖往往会导致价格过度乖离MA平均线,诱发行情的反弹。
所以,在运用KDJ指标做反弹交易的时候,我们一定要先考虑那些超卖明显的行情走势,之后再去考量KDJ指标的信号形态。如果你发现一波在短期内大幅下跌的行情,其相对应的KDJ指标也同时处于20以下的低位机会区域,随着行情的止跌企稳,KDJ指标出现了低位黄金交叉,这就是一个胜算较高的买入信号;如果行情如你所愿地持续上涨,当KDJ指标的K线上穿50,进入绝对多头市场的时候,这就是一个加码买入的机会。如下图4-18所示：
kdj指标的最佳参数怎么设置?
将日K线的KDJ指标参数选定以下数值之一，都具有比较好的使用效果：(6，3，3)、(18，3，3)、(24，3，3)。投资者可根据不同的股票和不同的时间段来灵活地设置这一指标的参数。
1、以(6，3，3)为参数而设置的KDJ指标
对价格波动的敏感性得到加强，它变动的频率非常高，适合于短线客寻找买点和卖点。一般来说。KDJ三条线在超买超卖区的每一次交叉都将可能成为重要的操作时点。
2、以(18.3，3)为参数设置而成的KDJ指标
具有信号稳定而且灵敏度不低的优点，在大多数情况下都比较适用。按照这一参敢设定的KDJ指标，有一条非常重要的操作原则就是：在指标处于20超卖区以下，并且指标出现底背离时，应该买进;而在80超卖区以上，指标出现顶背离时应该卖出。
3、以(24，3.3)为参数而设定的KDJ指标
在更大程度上排除了价格波动所产生的虚假信号，用它来寻找价格的中线买点或者是中线卖点是一个比较好的选择。
你可以被市场打败，但千万不能被市场消灭。我们来到这个市场是为了赚钱，但是这个市场却不是全自动提款机。进入股市，就是要抢劫那些时刻准备抢劫你的人。股票投机讲究时机和技巧，机会不是天天有，即使有，也不是人人都能抓住。要学会分析自己擅长把握的机会，以己之长，攻彼之短。有机会就捞一票，没机会就观望，离开。
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