主持人：关珊（广东股市广播FM95.7《投资百事通》）
嘉宾：孙志远（华商基金资产配置部总经理）
个人养老金知多嘀｜投资篇（８）产品选择有讲究-华商孙志远.mp39:08
来自南财音频
主持人：个人养老金投资怎么样去选择适合自己的产品？
孙志远：这个可能分几个层次，我觉得可能最重要的第一步就是先明确自己的风险承受能力。因为产品很多，但产品最大的区别就在于流动性以及权益基金的配置比例，权益基金的配置比例高低以及流动性的限制程度，直接决定了这个产品的风险等级。你承担的风险越高，理论上来说正常情况下你的长期的收益可能也会越高。
这个风险承受能力来自几个方面，我觉得对于养老金账户来说，最重要的就是退休年限，以及个人的资产总额。譬如说如果你是个年轻人，距离退休时间还很久，投资期限就会很长，一旦经历了短期亏损的话，是有时间去等待市场回到正常水平，等到牛市来反弹。所以理论上来讲你越年轻，你的投资期限越长，你的风险承受能力也是越强的。其次，如果你的个人资产越多，风险支撑力也越强。
大家对自己风险承受能力要有个判断，很多银行、基金公司都有相应的测评，大家可以去测一下。如果你的风险承受能力足够强，投资链足够长，我个人觉得是可以选择一些波动大一点、风险等级高一点的产品，因为这样你能更多的在长期享受到真正的市场回报，因为毕竟权益市场相对于固收、货币市场的收益可能要高很多。
但是如果你是临近退休的投资者，或者说资产水平并不是那么高的客户，这个时候可能就要控制一下你所承担的风险了，因为万一要是撞到一个熊市的话，可能没有那么多时间，或者没有那么多安全垫来等待证券市场回暖。所以最重要的一点，就是首先要找到贴合自己风险承受能力的产品，才能有后面几步去具体的选择什么样的产品。
第二步，千万不要只以熊市或牛市的业绩来选择产品，一定得综合来看。譬如2020年之前，如果大家去选基金只看业绩的话，很容易把那些牛市里面特别强的产品选出来。如果你买了这种产品，进入到2021年之后的熊市环境，它们表现可能就会比较差。最近也是一样，如果大家以最近的业绩去衡量基金产品的好坏，很容易把这些熊市里面仓位低的产品选出来，万一明年进入牛市的话，这种产品的业绩可能又会比较差。
所以我认为，可能更好的一种方式，就是既要找一段熊市业绩，也要找一段牛市业绩来比较客观的评价这个管理人的资产配置能力与投资能力。大家可以简单的划分一下，例如把2019年到2020年定义成牛市环境，把2021年的下半年到2022年市场底部可以定义成熊市。如果分开来看，某个管理人在这两段时间环境都还表现不错的话，那大概率他的管理能力至少是还算过得去的。
第三步，我们还要关注一下FoF产品的策略一致性与独立性。以公募FOF为例，正常情况下，一个FoF产品应该把自己的专注力放到对基金的选择上。如果某个FoF产品投股票投的太重，我个人觉得这可能就是有点不是专注在自己该做的事情之上。因此这可能就会影响到策略的一致性。因为FoF正常情况下应该是投基金，做好分散投资，但如果过多投股票的话，做了很多照理说不太擅长的事情，这样可能就会影响到策略点。
其次，可能就要关注FOF产品的独立性，因为公募FOF它是一家基金公司发的产品，但是它投资的标的不一定仅限于这家基金公司的产品，理论上来说应该在全市场去优选一些最适合客户的产品。但是有一些FOF产品，它可能更多是投自家的产品，但毕竟一家公司的产品并不是那么丰富，总有一些市场风格是覆盖不到的。因此作为FOF产品的独立性——是否能够全市场选产品，可能也是在选产品当中需要考虑的地方。
最后就是通过这前三步手段，把那些不太好的产品去掉之后，才是去比业绩、比稳定性。最后筛选出来的业绩靠前的产品，可能才是比较适合自己的产品。
主持人：适合自己的产品才是最好的产品。个人养老金也引入了适当性管理，《个人养老金实施办法》规定，个人养老金产品销售机构要以“销售适当性”为原则，依法了解参加人的风险偏好、风险认知能力和风险承受能力，做好风险提示，不得主动向参加人推介超出其风险承受能力的个人养老金产品。
在产品评价方面，要注重看长期业绩。证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，基金管理人、基金销售机构应当建立长周期考核机制，对个人养老金投资基金业务、产品业绩、人员绩效的考核周期不得短于5年。5年基本上跨越一轮牛熊周期，能更充分展现金融产品的水平，所以这个考核周期可以作为评价周期的参考。同时还要注意，不要使用单一指标进行排名或者评价，而要综合多个指标进行评价和选择。
（南方财经投教基地、股市广播）
这位在1991年就开立股票账户的私募牛人，当年还只是一位散户时，就经历过“老八股”的飙升、认购证的疯狂和1994年的熊市。他坦言，输赢之间，他积累起了最草根的炒股经验。2009年，他参与了浙商证券资产管理总部的筹建；2013年8月，他创立了私募基金少数派投资。
他认为，牛市和熊市都是市场必须经历的过程。而且已经摸索出了一些在熊市行之有效的投资方法。与牛市精选个股、长期高仓位持有不同，在熊市中控制净值回撤的最好办法，是空仓；在熊市取得盈利的最好机会，是超跌反弹。
那么，他究竟是如何做到的？
初入股市的投资者都有一种成天被股市戏弄的感觉,“一买就跌,一卖就涨”成了很多新股民心中无法磨灭的痛，市面上各种炒股秘籍又往往看得人一头雾水。究竟有没有一种简单的方法来判断股票的买卖点呢?
一、股票的卖点：
1、当天卖高价主要看威廉指标。当白线、黄线的最低点为0了，然后再看分时图，5分钟钝化、15分钟钝化、30分钟钝化、60分钟更钝化，此时若想卖股票很可能卖到当天最高价。
2、当RSI在进入70以上高值区后，出现短时微幅下跌，然后继续上涨创新高，之后再微幅下跌，随后再次创出新的高值（最高点可达90以上）。如此反复数次，股价也在不断创新高。表面看，股价一路飙升，其实此时正在蕴藏着一种相当大的危险，后面极可能出现大跌行情.
3、不管大盘在低位高位，个股只要出现一式见分晓（当日MACD红柱比前日缩短时，K线及成交量基本收阴且KDJ分时图在相对高位）图形时，就应该抛出1/2或1/3或清仓，这就是最佳卖点。
二、股票的买点：
1、“三阴不吃一阳”就要买股票；相反，“三阳不吃一阴”，要坚决卖出。
2、布林线口变化判断涨跌（指标设置：20日布林线）当一波行情结束后，开口后的布林线会逐步收口。而收口处，则往往是至关重要的一个变盘处。一旦收口时K线先去碰下轨，后市上涨的概率大；而一旦K线先去碰收口处的上轨，后市最多涨两周后大跌也就即将来临了。
3、 用小时图的KDJ和MACD捕捉买点：（1）KDJ指标在低位出现两次金叉，个股将出现短线买入机会。此时日线应为多头排列，金叉时D值在50以下，且两 次金叉相隔时间较近，（2）MACD指标出现两次金叉，也是个短线买点。金叉最好发生在0轴附近，且两次金叉相隔时间较近，（3）KDJ指标和MACD出 现共振，同时出现金叉，也是一个较好的买点。
4、一招定乾坤法（1）上图为K线图形（以5日、10日、30日三条平均线为准），5日线向上 交叉10日线，有30日均线支撑最好，升幅更高。（2）中图为成交量的图形（以5日平均量线、10日平均量线为准），5日均量线向上交叉10日均量线时。 （3）下图为MACD图形（参数以12、26、9为准），当DIF向上交叉于MACD，第一根红色柱状线出现在0轴线上时。
5、在天量那天（或那周、那月）K线的收盘价和最高价处画两根平行线，若后市在这根线下运行，决不要轻举妄动。因为天量的风险极大，一定要等股指和股价有效突破该线数日或数周，经盘整在回调到该线时方可果断介入。
股票买卖点图解:
买入信号重要性排列：买1>买3>买2>买4
卖出信号重要性排列：卖1>卖3>卖2>卖4
以上图为例,白色的线为上证指数的5日均线,黄色的线为10日均线,紫色的线为20日均线,绿色的线位40日均线,而灰色的线为60日均线。一个很明显的现 象是，价格沿着5日均线在移动,并且终归要触碰到60日均线。和价格相比,均线具有一定的惰性,期限越长的均线惰性越大,它的变动幅度没有价格的变动幅度 大。在理解这个的基础商，我们可以作一些简单买卖操作。
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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)
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