为什么新股最多涨44%？

12月13日，上交所发布《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》，深交所发布《关于首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度等事项的通知》，两份通知从新股上市首日开盘价格形成机制及新股上市初期的交易机制等方面，对炒新行为进行进一步约束。

大幅压低新股开盘价
    沪深两地证交所均增加了对新股首日开盘价的约束。上述两份《通知》均指出，新股上市首日集合竞价阶段，投资者的有效申报价格为发行价上下20%，否则为无效申报。
    和深交所有所不同的是，上交所要求连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价的144%且不得低于发行价的64%。其中，14点55分至15点最后5分钟，有效申报价格不得高于当日开盘价的120%，不得低于当日开盘价的80%。
    对于盘中交易，沪深交易所基本坚持原有的临时停牌措施，即上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次涨跌达到或超过10%，临时停牌一次，停牌时间分别为半小时和一小时；盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过20%，临时停牌直至最后交易时点，沪市为14点55分复牌，深市为14点57分复牌。
    深交所则对14点57分至收盘时的交易没有进一步约束限制。

炒新“急火”恐变“慢炖”
    对于沪深交易所新推出的防控炒新措施，市场中“点赞”的声音很多。
   以避免新股开盘价过高。“举例来说，如果新股发行价为10元，那么，当日开盘价最高12元，最低8元。而盘中若股价涨至14.4元，较发行价上涨44%即遭停牌，直至14点55分。而复牌后申报购买的价格也不能超过14.4元，也就是说，新股首日最高涨幅为发行价的44%。”
    不过，也有私募人士表示，虽然两交易所限制炒新的力度明显加强，值得肯定，但后续效果还需观察，因为炒新资金可以在随后的交易日连续炒作，只是由原来的“急火红烧”转为“文火慢炖”，不排除新股上市初期连续涨停。

 在《通知》中，其实上交所对后续炒新的监管留出了空间。《通知》指出，上交所可根据市场需要，调整有效价格申报范围、异常波动标准和异常交易行为标准。

此外，对炒新投资者的认定和监管也加大了力度。一旦认定账户所有人为不合格投资者，将限制其一定时期内参与新股上市初期的交易。