厨房是制造美食的地方，代表了健康，代表了卫生，也代表了温暖的情怀，我们在装修的时候会很在意客厅风水，卧室风水，往往忽视了厨房的风水。
但其实厨房瓦斯炉有财位的象征，又因这里是烹煮料理的场所，与全家人的健康息息相关。
换句话说，厨房的风水格局若佳，则能为全家带来兴旺的财运富贵，但若煞气处处，则会对生活、家庭及家人健康带来各种隐忧。厨房风水是居家布局中相当重要的环节。
厨房风水又有那些重点呢？
1、厨房位置选择
厨房尽量勿设在大门周遭，不适合在宅之前半部，最好设在宅后半部。当心中宫煞，厨房勿设在宅中央，尤其要避免炉灶在中央的“火烧心”格局。、
2、避免水火对冲
五行中金生水，水则克火，火则克金，有着十分微妙的交互影响。
厨房内若“水火不容”，就难以生金，全家财源自然也就难求，因此水行的物件如:水槽、冰箱，水行场域如厕所浴室，与火行的瓦斯炉、烤箱、微波炉、电锅等，就成为相当巧妙的关系。
化解方法：
移动冰箱或者其他物件的位置，改变布局。
3、炉灶属财库，摆放位置
不可压在梁下，不可放阳台外或房间前端，不可设于马桶、神明桌、床头、楼梯之下，会影响健康与财运。避免对到大门，所谓财不漏白，别犯了入门见灶忌讳。同样财不漏白，炉灶最好不要设在窗边。由窗引进的气流也有炉火燃烧不完全的顾虑。
化解方法：
（1）移动炉灶，放置在合适的位置，改变布局。
（2）入门见灶建议加装门帘，用于遮挡化解。
4、水火煞
厨房中瓦斯炉与水槽紧临，就形成水克火煞气风水，以科学风水的观点来看，用火煮食时一旁水槽若水花飞溅，势必影响火候，连带影响食物料理。此外，瓦斯炉与水槽相对亦有相同煞气。
化解方法：
瓦斯炉与水槽水火不容，需要保持固定距离。距离至少超过45公分以上。
5、冰火煞
瓦斯炉属性为火，冰箱和水槽相同，属性同属水，冰箱与瓦斯炉亦有水克火的相冲格局，两两相对或紧邻，都会致使家人健康上出现状况，其中尤以肠胃最为严重。
灶台与冰箱两两相对，将呈现水火相克的煞气。
化解方法：
厨房中应以灶台→流理台→水槽→冰箱如此排列，才能完全避免水克火的煞气。灶台与冰箱两两相对，将呈现水火相克的煞气。
6、撞门煞
厨房房门与灶台对冲，或厨房门与冰箱对冲，都通称为“撞门煞”，来自厨房门的气流遇炉火，造成火候不稳、燃气外露，易引发火灾意外，冰箱冲门则易使食物腐败造成肠胃病况。
化解方法：
加装门帘遮蔽气流，或是移动冰箱、瓦斯炉的位置，避开撞门煞。
7、厨风煞
与撞门煞有异曲同工之妙，因窗户同样带有气流，厨房中窗户下若为瓦斯炉，就易形成火候不稳定的厨风煞，易造成家人肠胃上的毛病，炉火亦有小财库之称，若与窗相邻，则财气四散不易聚财。
化解方法：
厨房中的窗若能与水槽相邻，就能造就煮食的好心情，可改将水槽置于此处，或直接封窗。
一、鼠、马相冲
需要用“木”来通关化解调理,由于鼠为水,马为火,水火不相容,唯有木可以协调双方尖锐对抗的矛盾,使水的危害转变成生木,继而再生火的过程,通关才能成功。在鼠、马人际关系之间发生冲突时,往往可以请虎、兔前来化解协调较为妥当,由于虎、兔都属木,可以起到通关作用。
二、牛、羊相冲
需要“金”来泄掉双方的锐气,由于牛为土,羊也为土,土、土的对抗是势均力敌的关系,只有金可以疏导彼此的力量,使双方因锐气泄掉而无力对抗,通关才得以成功。
三、虎、猴相冲
需要“水”来通关化解调理,由于虎为木,猴为金,金克木,金占尽上风,木受制挨打,只有水可以化掉金的锐气,转化成水来生木,变害为利,通关成功。
四、兔、鸡相冲
需要“水”来化解调和,只是兔在东方,鸡在西方,这种东方、西方相冲的力量似乎更大,金克木,金受益,木受损,唯有水可以化解双方矛盾,但水要恰到好处,多了不行,少了无用,适量最好。
五、龙、狗相冲
由于双方都是土的五行,彼此对抗的力度不分上下,谁也不肯退让,只有用“金”可以同时化解相互的敌对情绪,泄掉彼此冲突的力量,使之无力达成对抗的局面,自然就解除了紧张的局势。
六、蛇、猪相冲
蛇属火,猪属水,水火相冲,水得利,火受伤,难以调和,只有木可以化解危机,变干戈为玉帛,木在这里起到通关的作用,水的力量通过木的作用,变成生火的力量,最终把敌人变成了朋友。
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《基金经理投资笔记》资产配置系列
一层一层，剥开大类资产配置的心
本文作者：刘翀 华宝基金养老金部副总经理、单宽之 华宝基金养老金部分析师
自2008年金融危机之后，许多人对金融衍生品口诛笔伐，认为金融衍生品加剧了市场风险，为金融衍生品增添了些许争议和几分神秘。其实，正如一枚硬币的正反两面一样，金融衍生品可以避险、也可以冒险，好比天使与魔鬼的融合。众所周知，有人靠牛市赚钱，有人则靠熊市赚钱。其实，也有人靠震荡市赚钱。所谓震荡，是指忽上忽下的市场行情，其方向的切换和节奏的把握往往让投资人神魂颠倒，与其去猜测震荡行情中的下一个波段会呈现怎样的弧度和角度，不如安安稳稳用对冲的方式守住收益的高度和厚度。总体而言，笔者认为量化对冲有如下三种不“对”不冲的特性。
一、 大盘行情不“对”，不乱冲
说到投资里面什么最难，可能部分投资者会给出“判断”的答案。确实，判断对于投资而言极其重要，本系列之前的文章也提到提高投资回报率的方法之一就是提高判断的胜率，通俗而言就是看得准，能够较好把握标的涨跌。相比较于分析过去，投资可能更加侧重对未来的判断。
过去的事情可能会在未来重演，但是其内容和形式不知会有怎样的改变。因此，对于做大类资产配置的人需要判断大的趋势，才能做好配置。可是，有时候并不是那么容易判断出大趋势，比如在市场盘整的时候，往往在一个区间范围内上下震荡，暂时上冲乏力且下跌不得，那么这时候如果要沿用看得准的标准去追求收益，这对投资人的要求会相当高，毕竟在相对较小的区间内波动本身行情厚度欠缺。
另外，上上下下的方向不明也总是挑逗着投资者的情绪与神经，总而言之就是难。震荡行情中，我们发现大盘行情没有给出一个对的方向，因此明智的选择是不乱冲，也就是采用对冲的方式先稳住阵脚，不胡乱赌方向。
所谓对冲基金，是通过股指期货对冲市场系统性风险，具有与市场β低相关的属性，无论市场涨跌，都力争实现稳定的绝对收益的基金。
说到这里就会明白，对冲系统性风险从而规避可能因其而带来的涨跌是对冲基金的特性，一般情况下其风险暴露敞口几乎为0。说到这里，可能读者会把对冲基金当做是避风港型资产，没有风险且不赚不赔。或许有读者会问：既然如此，那直接拿着现金或者货币基金不就完了，为什么还要选择量化对冲呢？对此，我们可以看看下面的数据统计。
数据来源：华宝基金、Wind
从上图我们可以看到，近1年股票多空型基金（对冲型基金的别名）的年化收益率为11.29％，年化波动率为4.14％，最大回撤为-2.01％。相比较于货币基金及其它债基而言，股票多空型基金的近1年收益不仅能够战胜它们，算上年化收益加上最大回撤后的风险调整后收益来看，其收益也能战胜其它债基。任何资产的名称和结构都各具特色，但是有一个观测和评价的维度是相同的，那边是风险收益特征，良好的风险收益特征是众多投资人所看重并追求的。对于绝对收益型投资者而言，量化对冲基金在近1年的风险收益特性上是具备一定的相对优势和吸引力的。
二、 期指基差不“对”，不全冲
虽然对冲市场系统性风险，但是这不代表量化对冲基金没有风险，其风险主要包括期指基差风险。所谓基差，是指同一标的的现货和期货之间的价格差。量化对冲一般都通过买入股票（或指数基金）并卖出股指期货来实现套期保值的风险对冲。如果把量化对冲比作是一个天平，一方是股票多头，另一方是股指期货空头，现货和期货的价格除了自身波动之外，相对也在波动，总体而言基差会在一定的范围内波动。如果建仓的时点恰好碰上了股指期货贴水严重，这就意味着现货的价格比期货的价格要高出正常水平，这时候就会产生对冲成本，通俗一点的理解就是一边高价买入一个东西的同时另一边低价卖出了这个东西，两笔交易综合来看是赔钱的，这就是所谓的由基差波动而引起的对冲成本。如果可以选择，那么在期指基差不“对”的时候，我们不要让手中的资金全冲进去，以便等待更好的时机进行建仓。关于基差，我们可以通过下图来进行直观理解。
数据来源：Wind
如上图所示，我们采取沪深300ETF作为多头，以沪深300期货作为空头进行对冲，我们可以观测到近1年基差（现货-期货）的走势总体上在-42和68之间波动，右下方有基差的频率分布图，总体上比较接近正态分布，但也有厚尾现象的存在，比较符合金融世界的常态。通过观测右方的统计数据及频率分布，我们不难发现频率最高柱状体的对应基差在-3.1与1.7之间，近1年均值为2.4，中值1.256，这些数据可以为我们基差中枢的设定提供参考。之所以是参考，那是因为不同的阶段基差中枢是会改变的，我们可以看上图左下方的近5个日历年度的基差季节图，不难发现2019年的基差走势与其它年份的基差走势明显不同，2019年全年的沪深300基差大多为负值，这从一个角度反映了2019年大家对沪深300的未来趋势看涨的时间占据多数，呈现出了牛市的特征。一般情况下，基差会围绕中枢进行上下波动，对于投资而言，除了尽量避开基差不利时建仓，对基差波动进行套利也是可以考虑的收益来源。
三、 增强趋势不“对”，不多冲
前文第一点中谈到量化对冲主要通过对冲市场系统性风险来规避潜在的波动损益，细心的读者可能会有疑问：风险与收益作为一枚硬币的两个方面，如果对冲了风险，那相当于把收益也给对冲了，可是为什么量化对冲基金在风险收益特征方面的数据还是体现出了绝对正收益的特征呢？
确实，在对冲市场系统性风险的同时我们也对冲了潜在的系统性收益，这个收益来源于我们平常说的β，实事求是地说在没有净风险敞口的时候量化对冲基金确实与β进行了道别。不过，对冲基金之所以市场以量化冠名，那是因为对冲基金通常会运用量化工具进行α的挖掘，从而获得相对基准的超额收益。
所谓量化投资，就是通过大数据、建模、计算等工具对优秀的投资标的进行价值规律的探索总结和对相关规律的投资实践以真正落实α的捕获。
从投资层面而言，具体操作就是在多头端以指数增强代替纯被动指数，在对冲了β的同时捕捉α，从而创造绝对收益。
数据来源：Wind
如上图所示，中证500增强基金对于中证500指数基金的超额收益也存在波动，有时有明显的超额，有时可能也会遇到超额收益不明显或是暂时不利的局面。既然对冲使得投资收益与β绝缘，那么α的捕捉就显得尤为重要。
古语有云：天有不测风云，人有旦夕祸福。在充满变化的金融市场中α仿佛晴天的阳光，人人向往但却无法时时拥有。在遇到阴雨天气的时候（α减弱甚至为负），投资者可以选择适当地避雨（不过多追求对冲基金的绝对收益或暂时在多头端跟住被动指数的步伐不偏离）以待天晴。在量化对冲基金绝对收益为零甚至为负的情况下，货币基金或许以风险更小、收益微薄的相对优势提供暂时的避风港。
四、 小结
对于量化对冲基金的不“对”不冲，实际上在投资的过程中无法考虑得面面俱到。第一个不“对”不冲其实对应的是“要不要对冲”的问题；第二个不“对”不冲对应的是“何时对冲更好”的问题；第三个不“对”不冲对应的是“如何对冲增强”的问题。
如果在选择了量化对冲基金的时候市场延续震荡，同时基差良好且还能提供超额收益α，这是所有投资者都愿意看到的事情。可是现实并非完全遵循这样顺畅的剧本，有时候或许不得不承受一定的浮亏。
不过，如果相信量化对冲的量化增强部分，那么假以时日会创造α收益，毕竟量化讲究的是基于量化数据对相关规律的研究与应用，通俗地理解就是“赚概率的钱”，而概率的落地需要充足的样本和充沛的时间去实现。总而言之，当你对未来的一段时间感到迷茫而不知方向的时候，不妨考虑量化对冲，对冲大风险（β），积攒小收益（α），与时间为友，相信前方不远的路口总有明确的箭头在等候。
【风险提示】本文的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议， 亦不代表基金管理人旗下任何基金的持仓信息和投资方向。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证，在投资前请阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，市场有风险，投资需谨慎。
【了解作者】
刘翀：上海财经大学金融学硕士。11年以上证券从业经验。2018年8月加入华宝基金管理有限公司，现任华宝基金养老金部副总经理。曾在大型保险资管及大型券商从事各类资产的投资管理工作。对组合构建及股债配置比例有一定的研究，对增强收益回报的可转债资产有较为丰富的实践经验。对资产切换的择时有比较独到的经验与方法。代表产品为华宝稳健养老FOF。
单宽之：华宝基金FOF投资决策委员会投研秘书、养老金部分析师。美国哥伦比亚大学统计学硕士，具有大类资产配置、股权投资、公司并购、行业研究、量化分析等方面的经验。
本文源自金融界基金
提到对冲，不少人会联想到“高风险”，但实际上恰恰相反，对冲的英文叫“Hedge”，是避险的意思。使用对冲策略，不仅在市场出现系统性风险时能够有效控制回撤，保护收益，更是获取长期收益的利器。对冲的优势在于降低市场的系统性风险，获得与市场行情相关性较低的阿尔法收益，最大程度满足投资者对于财富稳定增长的需求。
行业个股对冲策略作为海外主流对冲之一，追求无论市场上涨或下跌，都力争能在低波动、低回撤的基础上创造可持续的回报，为投资者把握净值的复利增长。
行业个股对冲
行业个股对冲，简单来说就是行业基金经理基于对个股的基本面深入研究，选择做多一只或多只行业领先者公司股票的同时，做空一只或多只同行业的落后公司，从而对冲市场的系统性风险来降低整体组合的波动和回撤，获取超额收益。
行业个股对冲策略赚取的是认知的钱，超额收益取决于多空两只股票的基本面之差。短期来看，股价的走势具有随机性，但是从长期的角度出发，行业领先者大概率会比行业落后者的股票走势更强。
行业个股对冲与量化对冲
行业个股对冲和量化对冲没有绝对的优劣之分，仅有差异。同样是对冲，行业个股对冲和量化对冲具体有什么不同？
第一是对冲工具不同。量化对冲是指做多一揽子股票（由计算机选出），同时做空股指期货来对冲市场下跌的风险，成本受基差影响较大。行业个股对冲是通过做空个股的方式进行对冲，成本根据标的下行风险和供需关系的不同而具有差异。
第二是对冲逻辑不同。量化对冲策略有效的假设，是一揽子股票的涨幅超过股指期货，跌幅小于股指期货，从而获得差额收益，但由于股指期货的行业占比是事先固定好的，计算机选出的一揽子股票则可能完全不同。行业个股对冲是基于人工基本面分析，并且一定是在行业内的几只股票之间进行对冲，因此从基本面角度来看，行业个股对冲相对更精准。此外，人工选股对冲更擅长判断长期维度的阿尔法机会，致力于把握确定性更高的结构性机会。
第三是策略容纳规模不同。量化对冲策略可容纳资金量与策略的交易频率、标的日成交量与市场上同类策略的资金规模等因素有着密切关系。行业个股对冲策略采用的是个股多空的模式，容量取决于市场以及个股标的的流动性，策略容纳的规模较大，且可以通过拓展基金经理人数和市场来继续扩充规模。
全球股市分化格局不变，利好行业个股对冲策略
随着资管新规的有序推进，尤其是近两年叠加市场的配合，基金的赚钱效应对投资者产生了巨大投资吸引力，为居民财富资产配置流入权益类资产的趋势按下了“加速键“。同时，越来越开放的资本市场也将推动国内和国际资本长期流入权益类市场，中国的权益资产有望进入一个长周期的繁荣，股市有机会但并不意味着普涨。
保银认为优质权益资产的正确打开方式仍然是寻找结构性分化中的机会。美国股市从2008年底到2019年末，11年的大牛市，纳斯达克2800多家上市公司当中，中位数平均增长33%，但是前10%涨幅的股票平均涨幅20倍，而且这前10%的股票市值占总市值的50%，少数的赢家获得了越来越多的市场份额。 在过去的一年里，分化行情同样上演。以“FAANG”为代表的 “千亿美元俱乐部”（24家纳斯达克综指成份股）2020年平均涨幅为40.82%，中位数为32.88%；2300家市值50亿美元以下的股票，涨幅中位数仅有1.72%。
A股市场也正逐渐走向“美股化“，2020年沪深300全年涨幅为27.21%，但A股全部个股的涨幅中位数仅为2.97%，这意味着绝大多数个股都跑不赢指数，甚至下跌。A股结构性行情已经基本确立，市场生态强者恒强、优胜劣汰的局面将不可逆。头部企业将越来越集中，劣后的公司即使短期上涨最终也会回归基本面。行业个股对冲策略的底层逻辑就是赚取个股分化带来的差额收益，因此在结构性行情常态化的趋势下，该策略将会发挥得更好。
稳，见未来
市场认为中国的权益资产将进入长周期的繁荣，但也不要忘记时刻用对冲保持一份清醒。市场时刻都在变化，想要获得“不操心“的长期收益，可以考虑包含对冲策略的产品进行投资。
引用地址:https://www.haoxigou.com/202305/22860.html
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