（报告出品方/分析师：申万宏源证券 查浩 邹佩轩）
000065 北方国际： 北方工业公司旗下平台型国际工程承包商及民品业务整合平台，公司在伊朗签订未生效的订单数额达人民币330.7亿元
2020 年叉车销量增速显著高于制造业 GDP增速，我们推测主要系疫情复工复产后，以龙头为首发起的降价竞争抢占市占率的行为，刺激了叉车需求，加速了劳动力替代，带动了一部分制造业投资前置所致。
金融资产公允价值波动。公司有大量以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，存在公允价值波动风险，可能对公司短期利润产生影响。
中航科工(02357)：中国航空科技工业股份有限公司主要从事民用航空产品的研究、开发、制造及销售业务。此前，中航电测收购成飞集团100%股权，市场预计航空整机板块重组将加速。
分红政策以归母净利润为基数，上市以来保持了近 30 年高分红比例以及绝对值，包括 2021 年行业最低谷。
合力主营各类工业车辆的研发、生产与销售，产品线已基本覆盖内燃和电动全部车型。
多元化布局分散风险，油气管输及煤炭销售盈利稳定。
国际叉车品牌高集中度形成寡头格局，全球 TOP10 中 8家为国外企业。叉车发展已有百年历史，行业初期各国车辆及机械设备制造商纷纷入行探索。
2021Q3以来，公司营收在持平附近震荡，但归母净利润增速逐季提升；利润率方面，毛利率呈现稳中向好的趋势，净利率逐季提升。
叉车出口韧性较强，近两年销量占比提升。
原材料成本上涨的风险：
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2022年在叉车内需下滑的背景下，公司凭借产品结构的改善和出口的高速增长实现了利润的较快增长。
叉车行业具有一定的周期性，其周期与宏观经济周期密切相关，行业需求与制造业、物流业规模成正比，短期内和 PMI 等经济景气指标密切相关。宏观经济走弱会影响整个行业的景气度，抑制制造业和物流业对叉车产品的需求，对公司业绩带来不利影响。
上海燃气机组电价机制已经理顺，气电联动及时，公司燃气机组贡献稳定收益。
重视研发投入，运输成本较低。
管理人在既有模型的基础上，结合市场环境变化，积极对因子库以及事件库进行更新，以期打造优质的红利风格量化基金。
我们发现，从2020年开始，仓储叉车销量增速与快递业务量增速的变化趋势逐渐趋于一致。我们推测主要的原因是，在疫情前时代，很多的仓储物流运输需求由板车来完成；在疫情影响下，人力资源的稀缺叠加人力成本的提高，使得仓储叉车替代板车的进程加快，快递业中仓储叉车的需求得到提升，二者变化逐渐趋同。
改革开放是实现高质量发展的必由之路。按照习近平总书记明确的战略定位，上海正在加快建设具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市。必须更加积极主动地与最优者对标、最强者比拼、最快者赛跑，推动改革向更深层次挺进、开放向更高水平迈进，加快打造国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接，勇当推进中国式现代化的开路先锋。
安全稳定是推动高质量发展的重要保障，也是衡量高质量发展的重要标尺。我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，上海作为全国最大的经济中心城市和深度链接全球的国际大都市，必须更好统筹发展和安全，不断提升风险预警防范化解能力，努力实现高质量发展和高水平安全良性互动。
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