（报告出品方/分析师：东方证券 杨震 刘嘉倩）
中字头板块持续
公司在内燃平衡重式叉车的技术积淀和用户口碑将成为企业竞争力的稳固的护城河。在此基础上，合力推广电动平衡重式叉车具有得天独厚的优势。
600339 中油工程： 国内最大油气工程综合服务提供商，此前参与伊朗北阿扎德甘油田地面设施开发
我们预计 2022 年全年叉车将呈现内销走弱，出口稳步增长的态势，全年出口量在总销量中占比有望超过 30%。
A股市场上，一直存在着大小盘轮动的现象。
航天电器、兖矿能源等处在历史较高的位置上，整体趋势处于调整期，偶有反弹，但力度都很小，需谨慎操作。
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航天长峰
安徽合力及前身生产叉车已有六十多年历史，目前成为国内规模最大的叉车生产、科研和出口基地，是全国同行业中首先获得进出口自营权的企业。
在行业的下行周期，公司业绩均展现出了较强的韧性。2021 年由于行业内低价竞争，公司降价出售产品使得销量和营收有所提升，但价格降低叠加同期较高的原材料价格，对公司的盈利造成了一定的影响。
近5日资金流向一览见下表：
公司利润率一直维持在相对稳定的水平，2020 年起公司的销售费用中不再包含运输费，是毛利率下滑的主要原因。
从现金流量表来看，公司近年经营性现金流量净额以及取得投资收益收到的现金均保持较高水平，2019-2020 年两者合计在 60 亿元量级，即便 2021 年行业底部仍有 45 亿元量级。
公司燃气机组气源来自同集团下属的上海燃气，公司购气价格与上海燃气从上游采购的气源价格联动，电价与气价由上海市发改委同时、同步调整，保障了燃气机组稳定收益。
3）公司煤电资产极为优质，目前 840 万千瓦机组质地处于行业内顶尖水平，2023 年随着煤价下跌以及电力体制改革预期渐强，盈利能力将逐步恢复至正常水平。
2022年 6 月公司发布公告称，安徽省国资委将持有安徽叉车集团的90%股权无偿划转至安徽省投资集团，该举措虽然不会导致公司控股股东和实控人发生变化，但对于公司的机制变革有十分积极的意义。
电投产融
公司拟发行不超过 21 亿可转债，保障“十四五”规划总体目标。
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