每经记者：王砚丹 每经编辑：赵云
2月13日，《每日经济新闻》从业内获悉，近期中国证券业协会研究制定了《首次公开发行证券网下投资者管理规则》(简称《管理规则》)《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》(简称《分类评价和管理指引》)等自律规则，对主板、科创板和创业板等板块网下投资者的注册、分类评价和自律措施实行科学统一管理，并于近期征求了行业意见。
就比如产权类REITs在期末会有一笔产权处置收益，但如果把期末的现金流折算到现在，还还真要看情况了。
一是人员配置要求，明确专业机构和一般机构投资者均应配备首发证券研究和投资业务人员，且具有两年（含）以上权益类资产研究或权益类、混合类产品投资管理经验；
由于证券网下发行环节多、流程长，为保证网下发行工作的顺利开展，确保个人投资者具备正常开展业务的条件和充足的时间，《管理规则》明确个人投资者的住所地及（或）最近十二个月经常居住地须在中国境内；证券投资交易经验包括但不限于投资者从事证券交易时间达到五年（含）以上，且具有丰富的上海市场和深圳市场证券交易记录，最近三年从证券二级市场买入的非限售股票和非限售存托凭证中至少一只持有时间连续达到180天（含）以上等。
（六）其他可能存在报价不专业、不独立、不审慎以及可能影响发行秩序的情形。
本周四蚂蚁A股的打新就要来了，参与吗？不能参与的小伙伴如何蹭点肉汤喝？
中国基金报 江右
场内基金的交易
2020年8月28日（周五）上午10点，你申购了华夏基金的华夏红利混合（代码：002011），金额1万元。当天下午16:00点，你又申购了此只基金，金额2万元。
黄大智表示，未来打新基金并不一定会走向没落。从收益率来看，打新基金的收益率一定没有过去那样好。因为打新基金有一定的策略空间，当基金规模超过打新策略规模时，基金很难获取理想中的超额收益，也就是所谓的规模和业绩不可兼得。
周应波在整体的投资风格上有较为明显的成长风格特征，致力于寻找“长期可靠的成长”，他认为可靠的成长股拥有四方面特征，即有战略眼光和执行力的管理层，驱动性强的内部制度，拥有核心产品和中长期增长驱动力的产品和业务布局，以及良好的财务特征。
编 辑丨巫燕玲
二是投资独立性要求，机构投资者应自主作出投资决策；
但随着注册制的全面推行，后面新股越来越多，质量越来越没有保障，打新基金的超额收益慢慢消失，因此也就没有了配置的必要，是到了跟旧情人说拜拜的时候了。
当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。
上述分析人士担忧，这种展示反而会引发投资者的“羊群效应”，蜂拥至热门赛道，加剧“追涨杀跌”的不理智投资行为。对此，在不同市场行情下，投资者对于不同类型产品、不同板块赛道的投资需求差异也很大，但要注意的是不同的投资者风险偏好也不尽相同，在越来越丰富的数据功能下，也建议投资者要保持自己独立的判断、理性投资。
基金的认购
不止如此，基金经理李晓博近日明显地感知到了机构和个人投资者对于打新基金的冰冷态度。
还有一种很特别的基金：场内基金。场外基金的申购和赎回操作都是基民与基金公司之间发生关系：基民申购，则基金份额增加，基金经理拿到钱去投资；基民赎回，则基金份额减少，基金经理筹措现金给基民兑付。场内基金当然也支持申购和赎回，但更常见的是二级市场的份额转让。所以在场内买卖基金，就像买卖股票一样，基金的总份额不变，只是在基金持有人之间互相转让。
网下投资者报送信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
有基金经理坦然处之，认为打新策略本身并无不妥，以不变应万变才是王道；亦有FOF基金经理悄悄调整策略，因新股频频破发，便赎回了组合中的新股策略基金。
对于全面注册制是否会带来新股破发率提升，受访机构看法不一。
四是对一般机构投资者风险承受能力要求进行细化，要求其风险承受能力等级应为C4级（含）以上。以上要求旨在进一步提高网下投资者的专业化水平和合规风控水平，促进后续自律管理工作正常开展。
先来看看《首次公开发行证券网下投资者管理规则（征求意见稿）》的要点。
国泰基金预计，全面实施注册制之后，大概率新股破发率有所提升，对投资者的新股投资定价能力提出了更高的要求，市场资金会更加理性，会主动甄别公司基本面好坏和估值高低。这将更加考验机构投资者定价能力，将显著获取深度研究的超额收益。
新股破发的影响下，基金打新策略要不要变？
华夏、易方达、鹏华、中欧、汇添富五家基金公司将推出以发行价战略配售蚂蚁股票的新基金，其中均计划配10%的蚂蚁股票，剩下90%将有基金经理投向其他标的。基金封闭期为18个月。
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