中国股市经历了三次大牛市，最后是3千7这波。为什么这波和之前的大牛相差那么远那么弱？原因很简单是去杠杆造成的。当前下跌就是进入熊市但不会象之前那么惨烈也是因为杠杆低造成的，但不妨漫漫熊市的征途。这次的熊市其实比前几次熊市更恐怖，每次都会反弹总是给人要反转的幻觉，可以告诉大家这种钝刀杀人于无形最狠毒，如果手生的建议停止交易否则只能加速死亡。至于各人操作上首先得明白你在股市里能挣到哪一部分的钱，在搏杀时心理能否承受反复波动的赢亏，底限在哪里。如果不明白来股市就是跳坑。做为一个优秀的投资者先学会等待机会并识别机会。技术也好市场宣传也好那些都是辅助因素并不是你能否赚钱的主要原因，这些辅助因素大多时候给投资者带来的都是负面成效。熊市尽量弱化对未来的期望值的高度因为每次反弹都是资金在出逃的诱惑，牛市则相反。最后谈一下炒股是对情绪的认识，炒股的人尽量要克制情绪波动，因为恐惧和冲动无论何时对操作都是负面的，至于别人恐惧时要贪婪，别人贪婪时要恐惧更是无稽之谈。大成功的人都是贪婪的，不贪婪来股市干嘛，但无论如何贪婪恐惧千万别当做操作依据，只赚自己看的懂的钱。
虽然我们都告诫别人别想着天上掉馅饼，可是我们又在期盼着如果天上掉馅饼了，请一定要砸到我。我们都在告诉别人别想着一夜暴富，可我们又在想着请让我一夜暴富。我也只是个凡夫庶子，想着好事能降临。
轮动策略表现比较
套利型策略的投资期限短、风险小，但机会难得，对能力要求最高，需要投资者时刻关注市场。常见的套利型策略有折溢价套利、期现套利、事件套利和统计套利等。
从资金层面分析，1月海外资金的仓位仍较低。去年12月底数据显示外资主动型基金低配中国股票420个基点，比历史均值水平还低50基点，海外的资金仍有较大空间改善仓位。再加上今年经济预期较好，海外资金年初至今有明显加仓。
连续小阳推升，收缩量阴线法：
主要的多头市场：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。
盈亏仅仅与趋势相关，与交易者本人的心情无关。可是，盈亏对交易者的心情影响巨大，以至于交易者往往看不清趋势，或者带着有色眼睛看趋势。就这样，我们往往让不相干的东西干扰甚至主导了我们对相关对象的观察，我们不是活在现实里，而是活在自己的心情里——心情，多半虚幻却何其坚固的牢笼。
交易的自由往往是交易者最向往的！但是，交易的世界并不自由，相反交易更需要自律和约束！构建交易规则是交易者走向成熟的第一步，也是交易入门需要做的必要工作！
获利保守亏损冒险偏向：当价格朝有利于交易者发展的时候，人性中的天然偏向往往希望把盈利尽快确定下来，所谓“落袋为安”。当价格不利于交易者发展的时候，人性又往往希望奇迹发生，不忍尽快止损，认输离场。这是致命的人性弱点。华尔街有句名言：截断亏损，让利润奔跑。实际就是反人性的提炼：输的时候要快速认赔，赢的时候需要忍住性子，克服心理波动，让利润自然奔跑。这样才能够达到“资金管理”里面强调的：回报风险比大于2，甚至大于3。
首先，投资者要明白，投资者对市场行为的深刻认知就是认知机会。投资者对市场的深刻认知等于投资者发现的特征数量和特征的质量。认知机会等于股票市场下一步怎么走。要想有效地认知机会，投资者要学会客观地找到高概率的机会特征，我把这叫做找到不确定的概率。
其次，投资者要想从更宽广的角度来确定市场特征，就要学会放大观察市场波动的时间框架。这个过程有几个重要的步骤，但最重要的两个步骤是：
最后，如果投资者刚开始交易时心态不正确，没有纪律，方法不当，那么投资者可能会遭受一定程度的心理创伤。我把心理创伤定义为容易产生恐惧感的心理状态。体验（认为环境具有威胁性）中存储的消极能量和记忆中的消极能量都能产生一样的恐惧感。
学会让资金分批入场。一旦首次入场头寸发生亏损，第一原则就是不能加码。最初的损失往往就是最小的损失，正确的做法就是应该直接出场。如果行情持续不利于首次进场头寸，不管成本多高，立即认赔。希望在底部或头部一次搞定的人，总会拿到烫手山芋。熊市下跌途中，钱多也不能赢。机构常常比散户死的难看。小资金没有战略建仓的必要，不需要为来年未知行情提前做准备。不需要和主力患难到底。明显下跌趋势中，20－30点的小反弹，根本不值得兴奋和参与。
最后，想从事金融交易，你必须彻底了解自己
63岁：自杀
机器学习与资产定价。机器学习强调变量选择和降维技术，通过减少自由度和压缩预测变量之间的冗余变化，非常适合解决此类候选条件变量集合较大的预测问题。考虑到非线性预测器的交互作用，树模型和神经网络相较于回归模型表现更加优异，尤其在大市值股票和流动性高的股票上的预测。神经网络模型中，浅层学习比深度学习效果更好。在美股市场，最能提供信息的，是价格趋势变量，包括股票动量、行业动量和短期反转。其次是流动性变量，包括市值、美元交易量和买卖价差；回报波动率、特质波动率、市场beta和beta平方也是主要的预测因子。
在股市里博弈，坎很多，不是有了一点技术就能够战胜市场的。你得首先战胜自己，而战胜自己不是光靠知识，更重要的还要有淡定和感悟的心态。
2)这支股票，应是底部启动的，经历过持续下跌或者横盘整理的。红三兵形态成型时，若是底部启动，往往意味着反转信号。
港股自去年10月底开始强劲反弹，MSCI中国指数10月底到1月底反弹近60%，而A股的反弹与港股相比却显后知后觉。只是，春节后A股开始后来者居上，似乎想要追上落后的涨幅，而南向资金却呈现出获利了结倾向，开始流出港股。
我这里通过这例子想表达的是如果你真的能够深度理解了缠论的理论逻辑，买卖点是可以绝精确的，当然因为交易通道的滑点不算，在这种情况下还亏钱，已经不是理论上的什么错了，那就是你本身自己的操作面的问题，千万不要让缠论来背锅。
Moskowitz与Grinblatt(1999)研究了按行业分类投资组合的惯性效应，发现在美国股票市场上，行业组合有显著的惯性效应，且超常收益比个股组合更大。控制行业动量后，个股动量明显下降。
声明:以上分析仅作为交流探讨之用，非投资依据。
季节性因素是通过季节性反转来平衡的。一只股票在一个月内相对于其他股票具有较高的预期回报，而在其他月份相对于其他股票的预期回报率较低。季节性和季节性反转在一个日历年内加起来为零，这与由临时性错误定价所驱动的季节性一致。
投资者保护较弱的国家企业过度投资动机更强，托宾Q更低，收益波动性更大，风险溢价更高。随着投资者保护提高，股权风险溢价下降，估值提升。宏观、中观、微观逻辑是相通的，公司治理较差的企业风险溢价更高。投资者保护还包括基金投资者，如果基金经理不顾投资者利益，盲目顺从政府官员的建议投资部分标的，譬如把中国特色估值体系当成政治任务，不顾投资标的是否有估值提升的基础，股权风险溢价也会上升。
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