恒生电子:业绩高于预期,未进一步确认罚金且增长较预期强劲
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：金俊 日期：2016-05-18
公司通过内生加外延,全面发力环境产业。
考虑到公司各产品销量均低于我们此前预期,我们将公司2015~17年EPS预测下调至0.51/0.59/0.65元(原预测分别为0.72/0.77/0.85元),下调幅度分别为29%/23%/23%,我们当前的预测比市场一致预期低37%/32%/37%。
当然，鉴于近日热点题材股一日游的概率较大，操作上切勿追高，短期尽可能地逢低关注快进快出，或等健康调整后中期机会的到来。
类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：邹天龙 日期：2015-09-02
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评级面临的主要风险.
本周六、周日两天，深港通将再次进行深港通全网测试。市场普遍认为，此次测试之后，深港通正式开通已近在咫尺。此前，港交所行政总裁李小加曾表示，倾向于11月中下旬某个“星期一”推出深港通。
1、券商股
2、估值相对便宜的蓝筹股
3、QFII重仓股
欧冠升说，今年是互联互通迎来重大优化的一年，港交所将继续与市场各方共同努力，进一步优化和拓展互联互通机制，提升香港与内地市场的吸引力，更好地连接中国与世界。
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投资者期盼的重大利好到来，市场却再一次出现了利好兑现的走势。8月17日，沪深两市无视昨日深港通正式获批的利好消息，早盘小幅低开，被视作龙头的深港通概念股浙江世宝（002703.sz）连续涨停的走势中断，出现放量下跌，新华制药（000756.sz）也跌幅居前。
市场在本周一的大阳线后，仍旧处在弱势整理格局中。截止早盘收盘前，上证指数下跌0.50%，深证成指和创业板指均处于下跌状态。指数板块方面，科技100、深证100、中小板指等受到一定刺激，微涨微跌；概念板块方面，次新股涨幅最大；行业方面，航空、船舶、传媒娱乐、钢铁涨幅居前。市场普遍预计受益的券商板块在早盘涨幅居首，不过迅速出现回落，目前在板块跌幅前列，广发证券（000776.SZ）、第一创业（002797.SZ）等个股呈现明显冲高回落走势。
港股方面，在A+H股中，鞍钢股份（00347.H）大涨9.86%,A股涨2.61%，潍柴动力（02338.H）大涨3.55%，A股跌0.65%。其他个股无明显表现。
沪港通在原则上获批是在2014年4月10日，当时上证指数还处在长达数年的弱势盘整中。受利好消息刺激，当日中信证券、华泰证券、国金证券等券商股涨幅居前；AH股价倒挂居前的个股中，海螺水泥、潍柴动力、青岛啤酒等拉出长阳；H股中的券商股如国泰君安国际、海通国际等收盘时涨幅均超过10%。在这些权重股拉动下，当日沪指上涨1.38%，收于2134点，成交1298亿，一举站上年线。
时隔两年，大家忽略了2014年牛市展开的政策原因，视之为沪港通的贡献，借此憧憬深港通。
基本面阶段性底部,经营有望逐步改善:考虑到前期地产成交回暖滞后效应显现,公司冰箱业务收入有望逐步改善;而随着新能效标准实施,结合公司15年在冰箱能效提升方面已有的技术布局,预计全年公司高能效冰箱有望实现较好增长,且产品结构优化也将带来冰箱业务毛利率持续提升;此外伴随二三季度空调渠道库存清理逐步完成,公司空调业务收入端有望逐季改善且盈利能力逐步回归至合理水平;总的来说,基于收入端及盈利端分析,我们判断公司经营有望逐步改善。
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由于深港通于年内开通成为市场的普遍预期，公募基金也早早布局相关主题基金，在产品发行上不遗余力。
5月10日，香港特区行政长官梁振英在香港表示，香港方面已经准备就绪，争取“深港通”能够尽快开通；
此外也可以关注以下几类潜在受益股：
公司在重卡发动机市场上竞争优势明显,未来将受益于排放标准升级/国内需求的好转,及林德/凯傲国外业务复苏及在中国市场上的持续发力。
市场持续震荡低迷;佣金率下滑超预期。
核心观点:
风险提示:1)新能源车销量不达预期;2)新能源车成本降幅不及补贴下降幅度。
投资要点:
风险提示:资本市场大幅波动,业务推进低于预期。
受益“长江经济带”建设,紧随“一带一路”布局海外。4 月初国务院批复了《长江中游城市群发展规划》,顶层设计方案有望在上半年出台。长江经济带依托黄金水道和沿途港口,基础设施建设有望加码,带动沿江地区水泥需求增长。随着“一带一路”政策推进,公司将东南亚地区作为国际化战略开端。目前印尼南加项目(3200T/D)已于11 月建成投产,两条线全部建成后熟料产能达2000 万吨,缅甸皎施项目(5000 T/D))也正在开展前期工作。此外近期与泰国SCG 水泥集团老挝KCL1 生产线顺利开工,长期熟料产能规划约465 万吨。
公募基金积极发行深港通主题基金
冯孝忠认为，相对于个人投资者，机构投资者对深圳市场兴趣较大，特别是没有QFII额度的投资者，相信在深港通开通初期，个人投资者的投资气氛不会太浓，因为深圳股市较多新经济及高增长类股份，市盈率较高，股价波幅较大，派息又不多，对个人投资者吸引力较低。
公司披露2015Q1财报
广发证券2016年一季报点评:投行优势明显,资管加速创新
整体而言,公司 5 月调价政策与近期冷轧、热轧市场价格表现更加贴近。
盈利预测及投资建议
沪港通在2014年开通以后，其南向的港股通资金基本都是处于流入港股的状态，只是偶尔因为各种原因会出现资金逆流或者流入资金量波动的情况。
事件
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