首钢股份(顺鑫农业股票)

近日，牛栏山二锅头的母公司顺鑫农业(000860.SZ)披露其三季报，前三季其实现营收110.62亿元，同比增长20.19%；净利润6.65亿元，同比增长23.93%。不过记者注意到第三季度，公司实现营收26.46亿元，同比增长34.25%；但净利仅1666.43万元，同比下滑了69.71%。

这与公司营销费用过高不无关系，顺鑫农业前三季销售费用高达1.76亿，同比翻番。不过营销费用或许并非全部用在白酒业务身上，公司主营牛栏山系列等白酒业务，此外部分还有地产及猪肉业务，不过后两项业务一直表现不佳，而公司的白酒主要走低端路线，“薄利多销”。

究竟是哪一业务板块拖累的公司的第三季净利，这又将如何影响公司的股价走势，数十家持股的机构是否会因此“集体踩雷”呢？

第三季净利下滑近7成

前三季顺鑫农业实现营业收入110.62亿元，同比增长20.19%；净利润6.65亿元，同比增长23.93%。不过记者注意到第三季，公司实现营收26.46亿元，同比增长34.25%；净利润仅1666.43万元，同比下滑了69.71%。

三季报并未披露第三季业绩下滑的原因，不过记者注意到顺鑫农业在销售费用及营业成本等方面投入较大。前三季度销售费用达到1.76亿元，同比增长了109.52%，这在一定程度上拖累了净利润。

此外，营业成本大幅增长，相比去年同期，营业成本增幅达到41%营业成本的大幅增长，拉低了毛利率。上半年公司毛利率为36.82%，第三季度则下滑至28.84%，下滑了近8个百分点。

究竟那块业务导致了其第三季业绩“爆雷”呢？先看地产板块，地产业务一直都是顺鑫农业的“亏损包袱”，2019年半年报显示，公司旗下顺鑫佳宇房地产开发有限公司的净利润为负，约为-1.16亿元，并已资不抵债。

虽然公司此前就对外表示要将这个包袱剥离出来，但至今没有什么实质性进展。除了地产板块，公司虽然坐拥“猪”周期风口，但是其猪肉业务仍以屠宰为主，种畜养殖占比很低。2019年半年报显示，顺鑫农业的猪肉业务实现收入约为14.77亿元，其中屠宰业务销售收入14.31亿元，种畜养殖业销售收入仅为0.46亿元。

低端白酒主要在商超铺货，品类众多，市场竞争极为激烈。记者周末走访成都地区商超获悉，和飞天茅台相比，46度、1斤装的清香型牛栏山二锅头(8.25元)的单价只有其1/182。早年公司通过2两的小瓶装二锅头迅速占领中低端市场，并带动其其他白酒产品的销售。

此前中金公司研报认为，该方案对白酒的后续潜在影响较大，对啤酒和其他酒类影响则较小。实际上影响已经开始显现，除了顺鑫农业，酒鬼酒第三季度业绩也出现了大幅下滑。受此影响，二级市场白酒板块或将迎来分化。

受益白酒板块普涨行情，今年以来顺鑫农业股价一路高歌猛进，年初至今涨幅近90%。而三季报显示，其前十大流通股东中各类机构云集。其中北上资金通过陆股通持股约2.88%，位列第三；私募机构正心谷资本、大禾投资分别持股1.82%、1.56%。此外社保基金、中央汇金，均现身其前十大流通股东。而按机构持股来看，共有39家公募基金持有顺鑫农业股票。

随着第三季业绩的暴雷，公司将如何扭转业绩颓势？公司股价明日又将迎来怎样的走势？是否会影响到其他白酒股股价？我们拭目以待。

A股市场今天上午走低，截至上午收盘，上证指数下跌0.7%，深证成指下跌0.88%，创业板指下跌1.04%。

绝大多数行业板块走低。若按照申万一级行业划分，建筑材料、房地产等“地产链”板块领跌。其中，建筑材料板块盘中跌幅一度超过1.9%，兔宝宝等股票领跌；房地产板块盘中跌幅一度超过1.7%，万通发展等股票跌幅相对居前。

计算机板块也逆势上涨，和仁科技上涨11.63%，证通电子、网达软件等股票盘中触及涨停。

国金证券近日的研究报告认为，目前运营商云业务在政务、医疗、公安、金融、教育、能源、交通等政企领域已有不俗的表现，2022年上半年三大运营商云业务收入均获得翻倍增长。根据IDC等第三方机构，我国云计算市场规模达万亿元人民币，行业CAGR超20%。未来随着国资/央企/国企等机构持续强化信息化支出，将有望为运营商云业务带来广阔的市场空间。国金证券对运营商云收入进行测算，预计2025年运营商云收入合计3741亿元，在国内市场合计份额超60%，不同公司增长曲线略有差异。重点推荐运营商新兴业务快速增长、国企估值水平提升等机会，以及资本开支结构变化带来的算力基础设施投资机会。核心推荐运营商及其合作伙伴，建议关注IDC服务产业链疫后修复，以及“数据要素”、“国资云”等主题性投资机会。