基金入门基础知识:对冲基金如何套利？许多投资者对于对冲基金套利相当陌生，不知道如何去操作，下面中金网小编介绍关于对冲基金套利的相关知识。
对冲基金在美国指一种私人投资手段它以多种策略及手段寻求业绩掌控风险。因为对冲基金的监管松散所以只有投资者拥有足够的财富去回避他所瞄准的基金的风险他就可以参与对冲基金。美国证券交易委员会(SEC)定义了"可信任投资人"这个概念这类人至少要拥有100万美圆资产或者在过去两年时间中每年至少挣20万美元(已婚则为夫妇年收入30万美圆)并且预期能够适当保持这个水平。对冲基金不能公募因为对冲基金的投资者多为普通大众。传统的共同基金跟对冲基金的关键区别就在于对投资者的授权过程。（5月12日中金网）
购买对冲基金需要注意什么
对冲基金如今是高风险高收益的投资产品，投资者在购买时，一定要注意以下四点。即：
1、产品的预警线以及止损线是多少。
2、对冲基金私募基金经理以及他的团队，产品的历史收益和过往业绩如何。
3、产品对资金灵活性的控制是怎么样的。
4、产品历史业绩中，最大回撤率是多少？在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回
撤幅度的最大值，最大回撤用来描述买入产品后可能会出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标。
对冲基金的投资技巧
对冲基金投资门槛比较高，一般每一次投资金额都比较大，投资人在对对冲基金进行投资时，需要考虑到对冲基金的投资技巧。下面，给投资者介绍以下几个技巧，供投资者参考。
第一点， 看。对冲基金会使用券商来执行交易，首先可以通过他们的券商看他们是否真有账户和执行状况。
第二点， 查。检查对冲基金用的是哪些服务供应商，并且检查他们的背景。特别是他们的行政服务商，因为他们管理着对冲基金的现金账号，并有监管的职责。在查看行政服务商的时候，还要看行政服务商是否服务他们，如果是，那表示他们相信该基金的投资策略。
第三点， 问。投资者最好可以去一下基金公司的办公室，找基金经理面谈。当面问清楚，好做到心中有数。
对冲基金套利的基本手段：
(一)长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓
(二)市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票
(三)可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然
(四)环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖
(五)管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。
一些常用的对冲基金套利策略简介如下：
可转债套利。可转债，即在一定条件下可转换为普通股的债券，其内含价值包括两部分，一部分是其债券价值，一部分是其可转换为普通股的买入期权价值。当一张可转债发行时，其票面值、票面利率、债券到期期限、转换率都已确定，影响可转债价值的不确定因素只有其可转换股票的股价、股价波动率及无风险利率这三个因素，而其中对可转债价值影响最大的是其可转换股票的股价。
当可转债价格被市场低估时，由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价，对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。该策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数，该系数Delta可表示为“可转债价格变动/(股价变动*转换率)”，即股价每变动1元，可转债价格相应变动。
对冲基金风险大吗
一、大小盘风格风险
在今年中金所推出上证50和中证500股指期货之前，股指期货市场上仅有一种可供对冲基金对冲的标的——沪深300股指期货。沪深300代表的是A股中的大盘股，如果采用市场中性策略，对冲沪深300股指期货，极有可能选出的股票组合相对于沪深300为偏小盘的。这种大小盘风格的不同也会隐藏着一定的风险，比如2014年12月的市场中性“黑天鹅”事件，就是由于当时大盘股，特别是以银行和非银金融为代表的金融股超涨所造成的。市场中性策略中多头跑不过空头，就会造成回撤的出现。
二、规模风险
随着投资者的热捧，对冲基金无论在发行速度还是融资规模都有了显著的变化，而一些私募基金的管理规模也在近半年实现翻倍。不同于传统金规模较大时会受限于策略本身的可容资金量，具体来说，可容纳资金量与策略的交易频率、标的日成交量和市场上同类策略的资金规模等因素有着密切的关系。
当基金规模快速增加，超过策略可容资金上限时，基金公司往往需要增加新的策略来吸纳多余的资金。当没有新策略的加入时，就会增加原有策略的冲击成本，造成策略收益率的降低。简单来说，比如组合中的某只股票持有量超过一定比例上限时，在退出过程中就会对市场价格造成一定的影响，使得股票价格在卖出的同时下跌，从而降低收益。一般而言，统计套利策略的可容资金量要少于传统的多因子策略，而像股指期货日内趋势策略的可容资金量就要更少一些。
三、政策风险
对我国金融市场来说，股指期货还属于新生儿，相比于有20多年历史的证券市场，时间最久的股指期货也仅有5年多的历史。对于这类带有自然杠杆的金融衍生品，监管方面也会更加严厉。从6月15日股市调整以来，中金所对于股指期货的交易规则也是进行了多次调整，这也影响到大部分对冲基金的日常操作。最严厉时各类期货账户都不能开出空单，在这种情况下，对冲基金只能平掉现货头寸，以低仓位甚至空仓的状态运行。而这种监管层面的限制不仅体现在期货端，在现货端也同样存在。
四、基差风险
对于国内对冲基金来说，能对冲的手段并不是很多，大部分对冲基金都是通过股指期货来对冲的，这其中基差的因素就很关键。当基差为正时，可以通过卖出股指期货，同时买入现货或者ETF来实现套利，所以当出现较大正基差时往往很快就会消失，重新恢复正常。但是由于股票融券成本较高，当出现负基差时，往往不能买入股指卖出现货来进行反向套利，这就造成了负基差状态可能会持续很长一段时间。
微信公众号：cngold-com-cn (长按复制)，或搜【中金网】，获得更多免费信息实时推送！
机构交易者作为期货及衍生品市场中的重要参与者，拥有更系统、专业的投资管理方法。近年来，参与由期货日报主办的全国期货（期权）实盘交易大赛、全球衍生品实盘交易大赛的机构投资者数量逐年增加，成为参赛者中的重要群体，在量化交易、期权交易等方面给大赛注入了更专业的血液。
2月25日，由期货日报主办的2022全球期货交易者大会暨第十六届全国期货（期权）实盘交易大赛、第九届全球衍生品实盘交易大赛颁奖大会在上海隆重举行。在下午进行的机构投资论坛上，来自不同机构的大赛获奖代表，将自己的专业投资经验进行了分享，同时交流了不同投资方法间的差异。
期货零售的数字化运营还存在痛点
期货零售业务方面，上甲集团联合创始人、总经理邱宛如在致辞中介绍，现在App、H5、公众号、网站、信息流、短视频，全面开花，期货的零售用户逐步完成从线下往线上的迁移。各家期货机构的网金部门日趋完善，用户服务也开始实现从标准化到个人，形成了从线下到线上再回归线下的O2O点线面闭环。
上甲集团联合创始人、总经理邱宛如
同时，期货零售数字化运营还存在痛点。首先，流量获取的瓶颈和内卷。中国人口多，但期货市场的人群占比还很少，在有限的流量中如何最大化曝光，实现用户增长，是机构面临的最大挑战。百余家期货机构，内卷在所难免。其次是活动运营受政策约束多，难点主要集中在合规、费率、产品化上。“我们是强监管语境，传统互联网企业简单粗暴的促活的方法不可取。”她说，再来是产品化方面，期货公司的活动多数是靠人在运营，缺乏营销活动业务的系统支撑，沟通成本与管理成本较高。
最后是用户运营缺乏用户养成计划，主要集中在产品化、用户画像和终端三个方面。产品的售前售后缺乏业务中台支撑，精细化运营也需要明确用户画像，此外在产品终端界面，需要具备一些引导从业人员主动触达用户的敏捷服务模块。
利用期现结合打通盈利的"任督二脉"
外盘长期稳定盈利奖第二名、杭州复投私募基金交易经理王志新在主题演讲中表示，期货和现货相辅相成，利用期货控制现货风险或是利用现货端市场信息布局期货都可以起到不错的效果。
杭州复投私募基金交易经理王志新
对于企业，其运行时刻处于市场风险之中，风险管理是企业可以在市场稳定经营发展下去的底限，而企业发展的上限是企业的盈利能力。利用期货工具套期保值，是为了守住企业风险管理的底限。学习基差贸易的方法与含权贸易的应用，则是提高企业盈利能力增加企业盈利上限的方法。
套期保值帮助企业利用期货远期采购销售的渠道解决现货流动性风险，保证金交易可以更高效的利用企业流动资金，最终对冲风险让企业可以在市场中存活下去。在利用期货及衍生品帮助企业获得盈利模式上，他介绍，可以利用基差差价获得无风险收益，利用期权的保险特性获得保护，也可以利用期货发现价格进行认知的变现。
而在现货与期货的联通上，利用现货的基本面研究与技术面研究发现价格，可以获得预期认知的收益。“链接期货与现货，自上而下的分析体系的这种研究，就像完成习武人士中任督二脉的打通，通过期现交易让期货中的交易盈利变得水到渠成一般。”他说。
对冲套利交易也同样需要注意风险管理
产品组第四名、量化组第九名、广西银瓴资管总经理莫帆介绍，套利交易是通过捕捉市场中的不合理价差，来获取价差变动带来的收益。对冲套利策略的特点有三方面，一是更低的波动，价差的波动比价格的波动小得多，预测价差变动比预测价格变动要容易得多。二是风险有限，价差会维持在一定范围内，具有对冲的特性，对涨跌停提供保护。三是更高的胜率，虽然单笔套利交易收益不是很高，但收益来源稳定，成功率高。
广西银瓴资管总经理莫帆
不过，他也指出，要做好对冲套利有三个要注意。首先，注重风险管理。风险管理有很多手段，应重视事前风控，严格执行对冲套利原则以及净值管理，以确保投资人的资金得到保护。其次，注重数据分析。期货市场是一个非常复杂的市场，市场变化非常快，数据量也非常大。公司团队注重数据分析，有自研的系统，通过对市场数据的深入研究和分析，能够更好地发现把握市场的机会。
提高交易技术手段是策略创新的关键
期权组冠军、郑商所期权专项奖一等奖、金瑞期货资管部投资经理沈雁表示，资管机构运用商品期权，其波动率可以为资产配置与投资分散带来新的维度。期权交易的多维度体现在波动率维度和波动率曲面维度。期权策略服务于标的可以带来收益增强、保险、尾部对冲和替代作用。
金瑞期货资管部投资经理沈雁
技术手段也体现在风险管理上，他表示，技术手段是提高风险管理能力的关键，强调用技术手段实时对所有的头寸及策略执行情况进行自动执行和监测。此外，要定期回顾调整优化内部风控指标，根据策略执行表现的细节、交易成本及保证金的占用情况，可以对标的的配置提出进一步要求来降低波动率。不断更迭策略，同时也是对风险管理的不断更迭。
展望国内期货期权市场的未来发展，他表示，未来新期权品种将不断增加，商品期权品种的期限也将增加。而对资管机构来说，应该通过技术手段不断挖掘商品期权市场信息。传统CTA策略应考虑用期权表达观点，传统的股指投资策略也可以用期权来实现。
运用期权策略可以部分解决资产管理中的痛点
股票期权组冠军、华联期货资管部负责人吕国文认为，资产管理中的痛点是希望交易业绩能够持续增长，但与现实中标的都有周期波动产生的矛盾。如何穿越周期、解决矛盾，期权作为多维的交易工具，可以从方向、时间和速度上多元来解决矛盾，穿越周期。
华联期货资管部负责人吕国文
期货公司资产管理业务发展也有着自己的痛点，在策略、人才和客户渠道上都面对困局。期权的运用可以部分解决这些痛点，国内期权市场迅速发展，期权可以满足投资者不同的复杂的市场预期。
而从公司自身情况来看，他介绍，公司资管业务定位小而美，做出差异化特色。在以衍生品为核心的策略体系中，包含期权波动率策略、指数增强策略和指数对冲套利策略。目前公司资管业务形成了业绩持续、相关性低、损益协同和严控风险的特点。
不同类型获奖选手共话交易心得
从产业到期货投资，产品组冠军、武汉谷启资产基金经理王成斌表示，自己经过实践和学习，了解到了期货的精髓是产融结合。在现在的交易中，他的团队专注研究所交易的品种，持续的进行跟踪，同时注重风险的控制。不为了交易而交易，要等待确定的交易机会。
重量组第五名、巩义市康毅物资贸易陈鹏辉同样是以现货为交易背景，十几年的期货交易中，他在产业内与产业人士有深入的交流，更了解现货的“深度”，所以主要做基本面交易。他在基本面研究上的优势是用微观层面上的数据来了解行业情况。
量化组季军左汉宁主要做量化交易，他介绍，量化的基础是数据，核心是策略，执行方式是程序化。与主观交易不同，策略的决策是唯一性的。因此量化交易的功夫大多都下在盘后，从数据中挖掘市场规律，从而形成交易策略，最后形成模型在市盘中运行。
北京泰舜资产基金经理户涛善于做期权的卖方，他认为，做期权控制风险最重要。把商品的价格宽幅拉长后，价格最终会回归，期权卖方就是用时间换空间。在他看来，选择哪个期权合约来交易是更难的。重点是不要预测价格，而要做一个能解决自身痛点和风险点的策略。
金信期货资管部总经理张海明长期专注资产配置，他认为，投资是信任取得的过程，要了解自己客户的共性和特性，除了一般性的资管产品，还要有能体现市场特色的产品，满足客户特殊的需求。目前公司的产品就是具备普遍的正向收益产品和具备特色风险收益特征的产品。
本文源自期货日报
区块链数字资产投资自从诞生以来就吸引了无数人的目光，动不动就是几倍的收益更是让一大批人蠢蠢欲动想要参与数字货币的投资，但是那过山车般的涨涨跌跌可不是所有人都能够承受的，炒成功的话可以把你送上天堂，炒失败的话也会毫不留情把你送下地狱！
那么有什么方法可以让我们低风险参与数字货币投资呢？今天刘姐就来跟你说一个币圈大招：搬砖。
搬砖可以实现你低风险套利的想法，但是什么是搬砖呢？
搬砖的字面意思就是工人把砖头从这一个工地搬到另外一个工地，但是在数字货币中，这里搬的“砖”可不是我们知道的那种“砖”，而是指数字货币，大家都知道数字货币是一种全球性的投资产品，也就是全世界很多国家的人民都在炒币，这样就会有各种各样的原因导致各个交易所之间的数字货币价格存在差价，在这些存在价差的平台进行买卖交易从而达到套利的目的，也就是我们俗称的“搬砖”。
搬砖的基本原理也就是从价格低的平台买入目标币种，然后在价格高的平台卖出，赚取这一买一卖中间的差价，几乎可以说是无风险套利。
举个例子:
假设现在火币网上的单个比特币现货的价格是6000美金，okex上单个比特币现货的价格是6500美金，那么刘姐就可以以6000美金的价格在火币上买入比特币，然后以6500美金的价格在okex上卖出。排除手续费等因素，这一波操作下来，刘姐就可以获利500美金。
看到这里好像很多人已经按捺不住内心的躁动想去搬砖致富了，心想这搬砖也不难嘛，好像动动手指头就可以赚到钱了！
如果你这么想那就Too young too simple了！搬砖也是分成很多不同的策略，年轻人，不要着急，刘姐接下来就跟大家简单科普一下目前比较常见的几种搬砖策略！
所谓的单向搬砖也就是前面刘姐举的那个例子，我们从价格低的交易所买币然后在价格高的交易所把币卖出赚取差价，但是这个策略需要你先把钱充到要买币的交易所，买完了之后再把币转到要卖币的交易所，这个转币过程可能需要半小时或者更久，在币圈的朋友们肯定知道数字货币的波动是很吓人的，分分钟暴涨暴跌让你怀疑人生，可能半个小时差价就没有了而且币价还下跌了，错过最佳买卖时间是这种策略比较大的风险。单向搬砖在币圈行话中也叫做“硬搬砖”，可以说是最经典的搬砖方法了。
正是因为单向搬砖存在缺陷，所以有很多人都开始投入双向搬砖的怀抱，它的基本原理是在A交易所买入的同时在B交易所迅速卖出。这种搬砖策略也就成为对冲搬砖，它在一定程度上可以规避单向搬砖的一些bug。
对冲搬砖需要在两个交易所配置同样的币种，刘姐照样举个例子跟大家说明一下：
假设刘姐在火币和okex交易所都配置了足够的BTC和USDT ， 火币交易所的BTC现货价格是6400USDT ， okex交易所的BTC现货价格是6500USDT , 刘姐就可以在价格低的火币交易所用USDT买入1个BTC，然后在价格高的okex交易所卖出1个BTC得到USDT，在这一波操作之后，大家可以发现刘姐手里持有的BTC数量是不变的，但是USDT却是增加了100个，如果这个差价一直存在的话，那么刘姐就可以一直通过这个策略搬砖实现套利。
相比于双向对冲这种搬砖策略，自动对冲又更高级了一点，这种搬砖策略是通过软件和自动化程序来实现的，在事先先设置好差价的参数，一旦数字货币在市场上的价格满足我们预先设置好的条件，那么软件就会帮我们自动执行买入或者卖出的操作。
刘姐认为自动对冲搬砖策略可以说是最需要脑力、但是最不需要体力的搬砖策略了，程序可以全天24小时为你进行交易，所以也被人戏称是睡后收入。相比于手动搬砖来说，自动对冲更容易捕捉到价值和抓住套利机会，风险自然也是降低了不少。
刘姐之前讲过全世界各地很多人都在炒币，也就会有很多的数字货币交易所，如果你发现有一些海外交易所的差价很可观的话就可以搬砖套利，但是这个时候可能会有一些问题，比如一些海外交易所对国内用户进行了注册限制，我们就可以和海外的朋友合作，由海外的朋友在价格低的海外交易所买入，然后我们再国内交易所卖出。
三角套利这个就有点复杂了，它又叫间接套利或多边套利，原来是外汇市场中利用交叉汇率定价错误进行的套利。简单点来说也就是指在一个交易所内三种币之间的搬砖，但是这个对于新手来说操作比较困难，中间要转换很多关系，换算后才行，刘姐建议还是先把基本原理学好了再循序渐进，三角套利因为涉及到多币种之间的交易，所以一定要注意手续费和把价格换算成统一的单位。
以上就是目前币圈比较常见的搬砖策略了，希望大家能从中get到知识。接下来刘姐还会陆续更新更多关于搬砖的实用教程和心得感悟欢迎大家持续关注呦~
知易行难，让我们一起学习，共同进步吧！
套利在交易中也是很受欢迎的一种相对风险较低的交易模式，比如有单货币对冲套利、双货币对冲套利、三角套利、两桶油套利等等。今天我们就说说两桶油套利还能做吗？
布油美油套利，分两种
第一：看形态。
形态的交易手法，对行情的掌握和识别要求较高，对于心态要求还是较高的，所以并不是适合大多数交易者。
第二种就是利用价差指标去寻找价差的范围。
这种模式有很大的BUG存在，就是你只能去参考过去的统计数据去做，对未来的数据变化你就很难把握。比如过去价差在3——7这个范围，但是后来的数据被刷新到了2到8、5到9等等。再加上平台对两个品种的开盘时间做出不同的调整，这个风险是非常大的。
更有的一些平台最近已经推出这种套利的业务推广，所以很显然两桶油的套利已经不适合再去研究。
好了今天的分享就到这里，希望对大家有所启发，有不同的看法欢迎留言讨论。
引用地址:https://www.haoxigou.com/202304/21276.html
tags: