上一期中，我们主要概括介绍了国债期货的发展历程和相关业务规则概述。本期我们将介绍国债期货的报价方式、合约代码、交割方式、涨跌幅限制、开盘收盘价格及结算价格如何确定等内容。
1992年，时任上海证券交易所总经理的尉文渊到美国考察，美国证券市场里众多的金融工具令尉文渊印象深刻。尉文渊很快就看中了国债期货这个产品。由于国债是固定利率，风险较小，国债期货能够促进国债的发行，相对其他产品更容易得到上层的支持。而当时证监会才刚刚成立，暂时还没管到具体的产品，尉文渊希望抓住时机，尽快推出国债期货。
30年期国债期货采用两个英文字母作为交易代码，其合约代码设定为TL，代表Treasury Long Futures。
国债期货合约的当日结算价为集中交易中合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后三位。
综上所述，在人民币相对美元贬值、经济回暖预期升温、节前资金利率回升的共同作用下，国债期货出现了较大幅度的回落。但是，人民币贬值对国债的利空很大程度上来自情绪面，加之经济回暖需要数据进一步验证、利率不具备持续回升的动能，故国债并不具备深跌基础。（作者单位：新疆果业）
周正毅：327中做多，盈利未知。2003年5月，因涉嫌操纵证券交易、虚报注册资本被逮捕，后被判处有期徒刑三年。2006年5月，周正毅刑满释放。不料仅过了7个月，2006年12月，他再被上海检察机关采取“强制措施”，后再被以行贿罪、虚开增值税专用发票罪和挪用资金罪，数罪并罚判处有期徒刑16年。
协议平仓时，多方希望价格在154元以上。空方拖着不干，宁愿等到最终的强制平仓，以较低的加权平均价平仓。这样造成了多空双方协议平仓量很少，甚至是多方打电话求着空方协议平仓。
此外，推出超长期国债期货有助于提高超长期国债价格发现效率，进一步完善收益率曲线。相较于10年期国债，更长期限的国债二级市场流动性相对较差。超长期国债期货的上市有助于促进国债现券市场的发展。上市后，交易者通过期现货套利交易、期货实物交割等方式实现期现货市场联动，促进国债现货市场流动性和交易活跃度的提升。此外，期货价格一定程度上体现了市场对超长期限利率走势的预期，可为投资者提供30年期国债的价格参考，进而促进对收益率曲线的完善。
不过，30年期国债期货的最小变动价位与2年期、5年期、10年期国债期货不同。
而上交所协议平仓的两天，北京、深圳、广州、武汉等地市场以1992年发行的3年期国债为标的期货仍在继续交易，且价格均在154元以上。
免责声明
此时的多方以中国经济开发信托投资公司（简称中经开）为带头大哥。中经开是什么背景呢？简单的说就是政府的亲儿子。它是财政部唯一独资的信托投资公司，董事长是原财政部副部长，总经理一直都是财政部综合计划司司长。大家可以想象一下，万国跟中经开玩德州扑克，万国证券还在研究测算胜负的概率，中经开其实早就看过下面的底牌了，中经开就属于瞧准了才出手的。据说前一天晚上，中经开已经得知财政部即将上调327国债的保值贴息率。
自今年3月以来，美联储已经累计加息了300个基点，录得1980年来最陡峭的加息进程。
【市场表现】
附
我国推出长期、超长期国债期货的基础
【资金面】
可能引发全球金融风险
【操作建议】
据每经网，尽管日本央行早在4月就宣布将无限量购买日本国债，且近期还在持续加大国债购买力度，力保其实现收益率曲线控制目标，日本国债的抛售仍在继续。据彭博社报道，债券交易员们押注日本央行将被迫放弃将收益率限制在0.25%的承诺。
国债期货最小变动价位是指期货交易时的最小报价单位，是两个不同委托价格的最小价格差，是国债期货合约微观结构的重要参数。目前，2年期、5年期、10年期国债期货合约的最小变动价位均为0.005元。国债期货价格变动一个最小变动价位，每手持仓的实际损益为“0.005×合约面值÷100”。
引用地址:https://www.haoxigou.com/202304/22333.html
tags: