继孵化出游戏直播平台虎牙（NYSE: HUYA）后，欢聚时代（YY）旗下产品矩阵中又多了一家主打海外市场的直播平台。
3月5日，直播平台公司欢聚时代（Nasdaq: YY）宣布，全资收购海外视频社交公司BIGO。
这些个数字是什么意思呢？
果粒橙的送礼活动来自一个看似正常的IP，11/20/19-2/4/20
去年冬天，我们的调查人员踏上了丹东的一个商业广场，丹东是一个港口城市，位于鸭绿江入海口，与朝鲜隔江相望。调查人员乘坐一部电梯爬上其中一座摩天大楼的一半，进入一位YY频道老板的中型办公室。这位频道老板大约35岁，说话时看起来很随意：穿着马球衫和牛仔裤，他很乐意讨论频道老板是如何为表演者创造收入的。
除了上述涉及马来西亚和智利的令人费解的IP跳转之外，我们还发现一些据称是海外的PUs显示本地主机服务器IP或YY内部网络用户IP地址，使其成为YY控制的FU。这些海外yy用户与60个国家的1227名海外用户共享IMEIs
AI扛起百度价值重估使命
XHL数据显示YY Live报告的livestreaming收入与YY从PUs获得的收入相差约30%。大一数据服务假设YY不太知名的“约会”频道，其中女孩与男性客户聊天或唱歌，占报告YY收入的大部分，但并非全部。
虽然我们已经确认，有四分之一的pu与YY有关，但这并不意味着四分之三的pu和一半的礼物支付是真实的。相反，正如我们在下面所展示的，大多数剩余的pu与YY有不同种类的链接，这些链接使它们成为FUs。
百度回港二次上市从传闻变成了现实。
凶横的斗鱼如今终于上市，面对老对手虎牙，接下来的战争仍将在头部主播之间。
•或表现出欺诈或控制行为的其他特征。
“展望未来，随着我们继续在基于视频的内容产品，全球用户群扩展和人工智能技术创新方面加大投入，我们有信心我们将进一步提升我们的商业化能力并保持可持续的增长。”
我们发现，尽管顶尖PUs和表现最好的人看起来是不同的，但他们经常通过共享imei的模糊网络相互联系。如果他们是一个独立的组织，给自己和他人送礼，他们似乎无法长期经营下去。然而，我们认为情况并非如此。通过IMEI共享、连接到YY服务器PUs和YY内部网络FUs，我们相信李先生和他的连接PUs团队都是在YY的最终指导和控制下运行的。大李是我们抓到的许多表现出色的人之一。
中国封锁之初的国际旅行：吉隆坡至泉州
•表现出“从众行为”，以几乎相同的数量向几乎相同的表演者群体送礼。
资本市场极度不认可YY。
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排名前三的李先生和其他12位选手分享他的IMEI，其中包括8位顶尖选手
但此后的一连串事件，让这位当家主播陷入了争议之中。这一年的6月，央视报道镇江一名会计挪用公款打赏女主播，涉案金额达960万，其中有160万打赏给了冯提莫。后来冯提莫把所有的礼物和打赏如数归还，但仍没有消除对她的影响。
而欢聚时代是国内老牌的直播平台运营商。欢聚时代官网显示，该公司2005年4月成立，2012年11月21日登陆纳斯达克，旗下业务覆盖直播、资讯、教育、社交、游戏、金融等领域，核心产品包括但不仅限于YY 、虎牙直播、Bigo、Like、开心斗、Hago、YY交友、欢聚游戏等。其中虎牙直播于2018年5月11日在美国纽交所正式上市，成为欢聚时代集团内部孵化的首家上市公司。
抖音快手都几百亿美金的估值了，Likee怎么也得值50亿美金吧？
没有人是傻子，尤其在二级市场；
例如，如下图所示，YY 2018年在美国证券交易委员会（SEC）公布的长期存款为10亿元人民币。我们认为这些长期或长期的VIE都不会像我们所认为的那样，长期的或长期的。对这两套财务报表进行粗略比较就可以看出这种差异。
中国从1月23日开始逐步封锁。虽然国际运输系统尚未完全关闭，但1月底2月初国内外快速往返中国的概率几乎为零。
斗鱼依赖头部主播带来的收益，毋庸置疑。但过度依赖主播个人的缺点也非常明显，抗风险能力太弱，一旦头部主播遭到封杀，平台便会面临巨大损失。
当前，小鹏汽车董事长何小鹏为虎牙独立董事，李学凌为虎牙董事长。
我们对百度说：“你已经宣布，你将支付7%的市值现金，收购一个几乎完全欺诈的业务。在尽职调查中，这种欺诈行为的巨大规模将不可避免。你说百度有真正的道德和对法律的尊重？给我们看看。”
换言之，他是说崔阿扎同意每年支付30万美元的补偿金，相当于她所认为的礼物总额的4%。如果这是正确的，我们相信这是基于我们的其他研究，它充分说明了YY的收入膨胀。在崔阿扎的例子中，她似乎应该有权获得每年约1500万元人民币的礼品收入分成，因为公会通常会将表演者收到的虚拟礼物收入的20%至30%进行支付。她所说的收入差距可能被夸大了六倍。
当地时间周三，知名做空机构浑水（Muddy Waters Research）创始人Carson Block对欢聚时代提出质疑并宣布做空该公司。
平均日交易量（30天）：1.095亿美元
第一种方法是分析XHL跟踪的近10万付费用户（“PUs”）。我们发现，我们可以将几乎一半的YY礼物按价值分类为来自YY相关的假用户（“FUs”）。我们通过在数据集中获取一组包含YY-IP地址的fu核心组，并跟踪从该组辐射出去的IMEI共享。
然而，我们还发现，YY礼品收入的剩余一半大部分是通过执行细致的调查工作来确定FU而存在的欺诈行为。我们的第二种FU鉴定方法是在中国人COVID-19锁定期间随机抽取96例武汉脓液。我们发现，这些武汉脓液中〜87.5%是明显的FUs。第三种方法，同样是颗粒状的，包括对96例现代兄弟的脓液进行取样。如上所述，现代兄弟的样本表明〜97.9%实际上是FUs。
我们进一步核实了我们90%的虚假收入估算，通过核对主要渠道所有者向上汽集团报告的收入与YY的说法进行对比。我们发现，前五大渠道所有者的YY收入与他们在中国信用报告中的收入之间存在85.9%的差异。
我们的数据分析和收集方法有两个组成部分。使用Google Chrome web developer工具，我们可以追踪到每笔交易的88个数据点，包括PU姓名、PU YY ID、交易时间、礼品名称、礼品单价、礼品ID、礼品数量、收礼人姓名和YY ID、PU IP地址和设备IMEI。设备IMEIs告诉我们，大约一半的YY Live礼品收入来自YY自己的服务器。设备IMEIs也向我们展示了YY-Live上礼物往返的普遍性。我们使用YY内部人士拥有的第三方数据分析服务，名为XHL（“XHL”），跟踪每个账户赠送和收到的礼物数量。（XHL的创始人和所有者是YY的创始人，目前仍是其两个关键VIE的股东。）对于Bigo，我们开发了定制的代码来利用移动应用程序并收集Bigo最优秀的执行者及其前50个pu的bean计数。
从2019年10月开始，我们使用Google Chrome web开发者工具从YY Live收集数据。从2019年11月27日到2020年2月4日，我们扩大了数据监控范围，收集了120万个PUs发送给20715名表演者的超过1.156亿份礼品交易。在接下来的几个月里，我们的研究人员挖掘了这个庞大的数据库，以检查执行者和pu之间的联系，推断模式，并检查数据足够细的不规则交易的细节（即2020年中国COVID-19锁定期间的机器人搜索）。
我们还使用XHL的数据库来检查超过180000个YY的PUs、120000多个表演者的总礼品收入和礼品详细信息，并与他们各自的频道所有者建立联系。我们的收入欺诈估计也部分基于XHL的数据。我们认为XHL的数据与YY的内部会计数据相匹配有两个原因。首先，XHL的创始人曹瑾（音译）是YY的联合创始人，曾是YY的主要高管，目前仍是YY两家VIE（北京土达和广州华铎）的股东，目前仍是第三家VIE广州多旺的法定代表人。8.9秒，YY的前子公司Huya在中国法院的诉讼中依靠XHL数据作为证据，表明其数据监控平台具有权威性、独立性和可靠性。
我们为Bigo提供的宏数据源是livestream房间监控和数据收集技术，以及第三方应用程序分析数据库。
2019年12月，我们回顾了XHL跟踪的96432 YY Live PUs。我们的分析发现24.9%的脓液是由YY控制的。我们进一步发现，在我们的样本中，他们的礼物贡献占礼物收入的48.0%。
我们从XHL获得了PU信息，其中包括96432个PUs，共捐赠6.865亿元人民币。上述至少一种脓液总数为24051例，占24.9%。捐赠金额3.298亿元，占捐赠总额的48%。
有1382个pu显示了两种显示YY控制的行为（“内部网络FUs”和“YY服务器FUs”，在下面的文本框中描述）。其中300家PUs在XHL上有礼品信息数据，表明他们已送出1750万元人民币的礼品，相当于XHL数据集中所有礼品的2.5%。这个类别，虽然绝对值很小，但却让我们找到了另外两个更大的类别，它们与这些用户共享imei，并将它们与YY紧密地联系在一起。
内部网络保险丝是显示YY内部网络IP地址的PUs，100.64.0.0〜100.64.0.10。另一方面，YY服务器fu是带有本地主机服务器IP（127.0.0.1）的pu。这些FUs显示的IP地址只能来自YY内部。然而，这些内部IP地址通常会被普通IP屏蔽。fu很少透露这些ip：我们怀疑YY通常使用VPN或其他软件来伪装来自YY内部的事务。由于我们在观察期间持续监测脓液，我们发现了这些fu。有关内部网络FUs和YY服务器FUs的IP模式的更多信息，请参阅“升级欺诈技术的时间：失误揭示YY控制的礼品”一节
20399 PUs与上述YY内网FUs和YY服务器FUs共享IMEIs。其中，106.06个PUs的XHL礼品数据记录了9110万元人民币的礼品，相当于XHL数据集中礼品的13.3%。我们认为这些脓是模糊的。在某种程度上，这些fu也是表演者，我们将他们的频道所有者归为YY控制。
另一个30323个独特的、重复数据消除的PU ID与属于YY控制频道所有者的表演者共享IMEI。其中包括13145个带有XHL礼品数据的PUs。这13145名（13.6%）用户送出了2.221亿元人民币的礼品，相当于XHL数据集中所有礼品的32.2%。我们认为这些是额外的FU。
将这些FU groups的5份礼物捐款相加，我们发现仅基于IMEI分享，上述直播礼品收入中有48.0%是欺诈性的。我们在下文中确定，livestreaming礼品收入的剩余一半可能几乎完全是欺诈性的，以及通过额外的研究技术。我们联系了两个PU样本，它们表明绝大多数PU是机器人，因此是fu，进行欺诈性礼品交易和/或显示YY控制的迹象。
在下表中，我们按类别显示PUs以及他们的礼品总额。我们从YY服务器FUs和YY内网FUs做起，逐步向外拓展，共有24051名用户（占总数的24.9%）送礼3.298亿元（占总数的48.0%）。
武汉用户采样结果显示，YY控制率为87.5%
我们在记录中搜索了武汉IP地址的用户，这些地址在锁定期开始时积极送礼。对这些活跃的武汉PUs的随机抽样表明，根据他们的交易细节和送礼行为模式，大约87.5%是假的。
我们在2019年11月至2020年2月的数据集中随机抽取了15866个PUs中的96个PUs，武汉IPs收集了这些PUs。我们发现87.5%±10%（96例中有84例）是显示上述假或对照指标的FUs，置信水平为95%。大多数已识别的FU显示两个或多个FU指示灯。最常见的假动作和受控活动指标是IMEI共享（96例中的55例）和异常IP跳跃（96例中的17例）。
前5名YY Live公会的财务报表显示收入差异达85.9%，支持我们的YY Live约90%的虚假收入估计
YY声称其顶级主播在2018年的收入为11亿元人民币。我们获得了这些顶级主播的5份地方信用报告，显示他们的总收入仅为1.563亿元人民币，这表明他们的收入被高估了85.9%。
然而，我们获得了这些公会的中国信贷报告，显示他们2018年的总收入仅为1.563亿元人民币。这与YY的公告数字相比，相差85.9%。我们相信，根据对中国法律纠纷的审查，即主播是由频道所有者支付的，以及我们对主要频道所有者的访谈，我们相信信用报告收入数字是对主播的支付总额。下面，我们将YY的中国信贷报告SAIC收入与YY声称的收入进行比较：
2019年第4季度，这些五个公会约占YY Live收入的28.0%。据XHL称，这五个目前仍是最大的公会，其收入占XHL 2019年第4季度YY直播收入的百分比如下所示：
我们认为，征信局报告中的1.563亿元人民币的收入与YY声称的11亿元人民币之间的85.9%的差距暗示着大规模欺诈。这个方法证实了我们的结论，YY的收入只有10%是真实的。
我们发现97.9%±10%的摩登兄弟用户可能是假的。为了确定机器人活动的程度，我们随机抽样调查了96名摩登兄弟的行为模式，这些人在摩登兄弟2020年1月30日的直播节目中送礼。我们选择这一组作为样本，因为我们相信在演出中送礼物的人都是最有可能是真的。我们也选择了摩登兄弟，因为他们在YY生态系统中是独一无二的
摩登兄弟频道的主人是YY自己。因此，毫无疑问，任何有利害关系的第三方是欺诈的幕后推手。
每天，大李在YY主持综艺节目，与其他表演者和粉丝开玩笑。这位河北人把他的840万粉丝称为李家军，他的每一条溪流都有数十万的浏览量。作为YY平台上排名第三的主播，大李每年收到的捐款达数千万元人民币。仅在2019年12月，就有2800万元人民币，占当月礼物总额的40%来自大李旗下的顶级消费者“平生”。对于一个来自河北的前普通人来说，这是一个相当不错的薪水日。
在我们整个数据收集期间，小洲是YY Live的第一名表演者。从2019年10月到2020年1月，XHL展示了3440万元人民币的礼品收入，超过了其他任何渠道。YY平台被裁掉后，这一数字达到了1720万元人民币。
然而，我们发现了小洲的秘密：与他账户关联的IMEI也与整个YY平台上的#2PU以及#8、#35、#146和#562 PUs有关：
顶级主播小洲，id：59458539，与一个顶级PUs网络共享他的IMEI
案例分析：表现出色的第二名“芮甜甜”也是如此
上面讨论的3个表现最好的人，大李、小洲和芮甜甜，与一组19391个PUs共享了IMEI，他们还与一个名为“Thin Noodle”的YY服务器用户共享了IMEI，下面将讨论这个用户。2019年12月，合并净现金流出为1.06亿元人民币。
公会-主播三角区由YY控制。为YY服务的前11位公会是从平台本身创建的，而大公会则与主播共同创建小频道，有效地打造了一个以YY为主导的分支网络。通过YY与频道所有者的密切关系，YY创造了一种第三方关系的假象，同时允许该公司保持对其生态系统的控制，这些生态系统包括虚假观众和虚增的收入。在2016年之前，主播已经被平台的公司欢聚时代雇佣并直接与之签约。然而，从2016年开始，新主播与公会签订了合同。
在过去的四年里，YY公会已经建立了新的公会，并购买了其他频道的部分或全部股份。根据SAIC的信息和我们对与渠道相关的顶级PUs所做贡献的分析，我们可以看到，排名前11位的公会控制着许多较小的公会。XHL数据显示，2019年第四季度，排名前11位的公会获得的既定礼品收入占YY公告收入的44.1%。
使用前面讨论的通过跟踪共享的、与YY相关的imei来识别YY控制的公会的方法，我们认为很可能有500个额外的公会也被YY控制。总体而言，这些公会的收入相当于YY 2019年第四季度收入的80%。
我们发现PUs与YY的联系是因为他们在网站日志中暴露了内部IP地址。这些pu连接到本地主机服务器IP（127.0.0.1）或YY的本地网络（100.64.0.0/.10）。这些用户在这里被称为YY内部网络FUs，因为除非他们在YY服务器中工作，否则他们不能与这些ip相关联。这些fu（包括人类和机器人）系统地为不同渠道所有者的各种表演者增加了礼品收入，这表明YY生态系统中存在着广泛的收入欺诈。
Killing Time在我们为期四个月的监测期内，以970万元人民币的礼品排名第四位。他还参与了两个YY频道的老板，蓝雨和奇领，超过8年。现任奇领公司渠道经理。
本地主机IP，127.0.0.1，突然出现在Killing Time的赠品模式中，我们认为这表明了一个意外的泄露，可能是由于用来掩盖用户真实来源的软件出现了暂时的故障。我们收集了8908个Killing Time的赠品交易；其中50个在我们的样本集中记录了IP地址127.0.0.1。
我们发现，在我们的监控期间，薄面条，91个顶级PU，坐在一个由机器人网络。Thin Noodle展示了智利和中国之间几乎不可能的地理IP跳转，同时还显示了本地主机IP地址127.0.0.1。
与终止时间一样，本地主机IP地址127.0.0.1似乎是意外暴露的。在12926宗薄面交易中，仅有10宗（<0.08%）显示IP 127.0.0.1。
薄面条的馈赠活动源自IP 127.0.0.1，11/20/19-2/4/20
薄面的IP在几分钟内从智利飞到中国，再飞回智利。127.0.0.1本地主机IP地址也在以下UTC 17:26发送大量礼物时被揭示，而IMEI字段变为空白，可以在日志的中间一栏看到。当下一组礼物在UTC 17:42发出时，程序继续显示智利圣地亚哥的IP地址。
来自果粒橙的礼物捐赠，一个顶级的PU和一个YY的频道室经理，显示了内部的YY IP地址以及127.0.0.1的本地主机IP，表明这个帐户上的机器人活动。
根据对另一位场控的采访，有些人的工作会以YY的Y币支付，尽管根据中国法律这是非法的。使用虚拟货币支付服务费用直接违反了中国有关在网络游戏论坛中使用虚拟货币的法律法规。下图45，46，YY发布的招聘广告向客房经理提供了“Y币的海洋”
果粒橙的赠品模式在2020年6月转变为机器人，这进一步证明YY在其平台上广泛使用机器人。虽然果粒橙是一个顶级的PU，但他同时使用内部YY网络连接的IP和127.0.0.1本地主机IP。
我们在2020年1月28日果粒橙的送礼活动中也发现了可疑的IP地址跳转。果粒橙开始用宁波的一个IP地址112.17.241.1送礼，然后在一大堆礼物中，他曝光了当地的主机IP，127.0.0.1。经过不到一分钟的快速送礼，原来的宁波IP再次被展示。虚拟专用网（YY）是用来隐藏本地IP地址或其他虚拟专用网（VPN）的真实地址。我们认为，在中国大陆，在从中国网站流式传输内容时激活VPN是非常罕见的。这会降低连接速度并降低观看体验。以下是橙汁来自本地主机IP的礼物示例：
来自本地宿主的果粒橙馈赠活动示例，127.0.0.1
在马来西亚，礼物来源于多个IP地址，但与这些地址混杂的还有来自127.0.0.1的10条礼物记录。
源于吉隆坡本地IP地址：127.0.1
IP地址113.8.150.94是YY在锁定期间使用最多的IP地址之一。从1月24日开始的13天时间里，我们的数据监控工具记录了1166个pu在这个IP地址上，他们进行了25545个独立的交易，使之成为这段时间内YY上使用最频繁的IP地址。来自同一IP块的另外三个IP块113.8.150.85、113.8.150.88和113.8.150.95紧随其后，分别为25422、24513和22407笔交易。综合起来，这四个IP产生了近10万个礼品交易：
来自113.8.150.XX IP块的礼物交易，1/24/20-2/3/20
黑龙江省的一个小城，按IP地址的标准，大概只有1.5万个。55，56这段时间不仅仅是在科维德19号的封锁期间，也在中国春节期间。在这个不寻常的时刻，在偏远的黑河发现如此大规模的个人集中在一个IP上是极不可能的。黑河市共有191132个IP地址：因此，即使城市中有1166个真正的PUs有发送虚拟礼物的冲动，但使用一个IP地址几乎是不可能的。
在IP地址113.8.150.94上进行的25545个独立交易向837名不同的表演者发送了礼物：
IP 113.8.150.94的交易数据，2020年1月24日-2020年2月3日
我们检查了这个时期IP地址113.8.150.94上的前五个PU中是否存在异常活动模式，并且我们发现所有五个最上面的PU都表示与YY连接。一个PU是YY内部网络IP用户，而其他四个记录的IP更改表明VPN使用情况：
IP地址113.8.150.94上的前5个PUs观察到异常活动模式
中国第三方数据分析应用程序Big One（与Bigo无关）在其收入估计中也提到了一个巨大的delta，并表示相信YY Live至少有20%的收入来自其约会直播业务。59,60根据2020年第一季度报告的收入，这将相当于人民币〜5.134亿元。
我们的调查人员使用数据监控技术来评估约会室在2020年第一季度的活动水平和收入。在监测期间，我们观察到YY通常每天运行大约500个直播室。我们进一步估计，在这些房间里，大约有一半的用户是“坐在机器人里的”——不活跃的用户创造了一个观众的形象。这些房间通常很少活动，有些房间的捐款几乎为零。
在监测期间，我们观察到的约会频道房间每周的最高礼品收入约为15万元人民币，而截至2020年3月，排名前10位的相亲节目每周的礼品收入从16000到99000不等。即使假设有500名相亲表演者，每个人每周能创造1.6万元人民币的收入，每月的总收入仍然只有3470万元人民币，或每季度仅为1.04亿元人民币。这比大一家婚介频道的收入估计5.13亿元至少少了79.8%。
此外，我们认为YY要么向其外商独资企业转让了约13.26亿元人民币（其中大部分将被非法转移给其海外外商独资企业），要么现金根本不存在。我们计算，截至2018年底，YY的外商独资企业现金余额为12.98亿元人民币，其中绝大多数（约11.6亿元人民币）将在海外。不过，鉴于YY SEC的抛售并未显示出重大股息或离岸贷款，我们认为YY在转移13.26亿元人民币的绝大多数资金时违反了中国资本控制，或者境外WFOE现金余额11.6亿元是假的。
下表显示了非沪亚在岸和离岸外商独资企业账面现金余额合计12.98亿元。
为了确定这一现金在岸的离岸分割，我们咨询了YY的中国信贷报告。信用报告显示，截至2018年底，在岸非华亚外商独资企业现金不超过人民币1.38亿元。下表仅显示了主要在岸非Huya外商独资企业的现金状况。
由于2018年末在岸现金余额较小，我们知道12.98亿元人民币的现金余额几乎全部来自海外：即11.6亿元人民币。见下文：
为了计算转入YY离岸外商独资企业的金额，我们查阅了YY的现金流量表。在下表中，我们首先汇总了YY VIE在2018年产生的现金总额，为33.8亿元人民币。然后，我们将该数字加到YY 2017年末的可变利益实体现金中，以得到如果没有发生转移，YY的资产负债表上会反映的金额：53.24亿元人民币。这与YY 2018年末资产负债表上实际存在的非Huya VIE现金余额不符：39.97亿元人民币。
这13.26亿元人民币的差异包括从非Huya VIE到非Huya WFOE的默示转移，因为它们在2018年从VIE现金余额中消失。YY在2018年美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中没有披露给离岸实体的相应实质性股息或贷款。然而，正如我们在上表中得出的结论，几乎所有转移的现金似乎都专门流向了海外非惠亚外商独资企业。因此，我们得出的结论是，13.26亿元人民币被转移到海外，其中绝大多数违反了中国的资本管制，或者现金根本就不存在。我们13.26亿元人民币的转账计算详情如下：
YY非Huya VIE现金流显示，向外商独资企业65转移人民币13.26亿元
引用地址:https://www.haoxigou.com/202307/28178.html
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