中国基金报记者 曹雯璟
炒股,懂了就懂了,不懂就不用懂了,强行懂也是装懂。有人说游资要止损,风格、玩法都没有对错,条条大道通罗马。
瑞泰科技
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4月3日晚间京东方(000725.SZ)发布了2022年年报,去年受需求萎靡、半导体显示行业供需失衡以及面板价格下行等因素影响,公司营收利润双双下降。钛媒体APP发现,这是京东方近十年来首次营业收入下滑,净利润跌幅也创下新高。 近年来,除传统LCD业务外京东方大力发展OLED技术,同时加快了对MLED技术的布局。然而,OLED产能及销量虽然增长较快,但仍显著低于LCD;MLED告期内实现营收约8.47亿元,同比大幅增长84.79%,但营收占比还不足0.5%,均难扛业绩增长的大梁。 年报显示,2022年京东方实现营收1784.14亿元,同比下滑19.28%;净利润75.51亿元,同比下滑70.91%;扣非归母净利润22.29亿元,同比下滑109.26%;经营活动现金流净额430.22亿元,较上年同期下滑31.38%。 分产品看,2022年显示器件业务占比仍居首位,实现营收1579.49亿元,占公司总营收的88.53%,但较上年大幅下滑22.55%,是去年京东方营收下滑的主因。此外,其物联网创新业务营收为272.45亿元,同比下滑4.00%;传感器业务3.06亿元,同比增长41.80%;MLED业务为8.47亿元,同比增长84.79%;智慧医工业务为22.03亿元,增幅为19.31%。 而在此背景下,公司的毛利率也降至近10年来的最低水平,从上年同期的28.84%下滑至11.70%。其中,显示器件业务毛利率为7.97%,比上年大幅下降18.40个百分点。此外,产品价格大幅下降还为京东方带来了111.21亿元的存货跌价准备。 由于面板行业具有周期性,因此对京东方来说,投资者更加关心其何时能迎来周期的触底反弹。CINNO Research的分析师表示,伴随疫情放开后的消费回暖、手机品牌厂去库存化,以及大尺寸面板价格回弹对手机填产压力的缓解,3月初部分面板厂需求回升,手机面板价格或将在2023年第二季度末止跌回稳。 从股价来看,京东方在去年三季度“触底”跌至3.22元/股,此后便呈震荡上行趋势,截至4月4日收盘报4.43元/股。 OLED方面,京东方董事长陈炎顺在业绩说明会上表示,2022年公司OLED面板出货量接近8000万片,但这一业务还是发生了较大亏损,2023年京东方OLED业务出货量目标是达成1.2亿片。根据财报,目前公司的OLED产能及销量虽然增长较快,但仍显著低于LCD。 MLED方面,京东方则“吞下”了华灿光电,向产业链上游布局。去年11月京东方发布公告称,拟以不超过21亿元认购华灿光电股份有限公司向特定对象发行的A股股票,认购完成后将以23.08%持股比例成为该公司第一大股东。华灿光电公告显示,扣除发行费用后,17.5亿元将用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目建设。 华灿光电是国内LED芯片龙头企业之一,在LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底等电力电子器件等领域有着较强的竞争力,是京东方的上游企业。此次交易京东方旨在加强在Mini/Micro LED芯片领域布局,补足MLED业务关键技术短板并加快全产业链布局。 年报显示,目前京东方的MLED已在产品、技术、产业布局多领域取得突破,报告期内实现营收约8.47亿元,同比增长约84.79%。不过,该项业务的营收占比仅为0.47%,在短期内难扛业绩增长的大梁。 |
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